لقد رأيت الكثير من الناس يتحمسون مؤخرًا بشأن صناديق التداول ذات الرافعة المالية، وأعتقد أنه من الجدير أن نجري حديثًا حقيقيًا عن سبب احتمالية تجنبها إذا كنت تخطط للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

خذ صندوق UltraPro S&P 500 (UPRO) كمثال. من الظاهر، يبدو رائعًا - ارتفع بنسبة 26% خلال العام الماضي مقارنة بـ 15% فقط لصندوق Vanguard S&P 500 العادي. هذا فرق كبير، أليس كذلك؟ الشيء هو، أن UPRO مصمم ليقدم عائدات يومية تعادل 3 أضعاف عائدات مؤشر S&P 500. لذلك إذا ارتفع السوق بنسبة 1% في يوم واحد، يستهدف UPRO زيادة بنسبة 3%. يبدو كأنه أداة مثالية لبناء الثروة بسرعة.

لكن هنا تكمن المشكلة. توثيقات الصندوق نفسه تحذر المستثمرين حرفيًا: إذا احتفظت به لأكثر من يوم واحد، قد تكون عوائدك الفعلية أعلى بكثير أو أقل بكثير من المتوقع. وهذا قول معتدل.

المشكلة الحقيقية تعود إلى الحسابات الأساسية. عندما تنخفض الأسواق - وهو أمر يحدث دائمًا في النهاية - تتعرض صناديق الرافعة المالية لضربات أشد بكثير. إذا انخفض شيء بنسبة 50%، تحتاج إلى زيادة بنسبة 100% فقط لتتعادل. هذا هو الحساب الذي يعمل ضدك خلال فترات الانكماش. كان أوائل 2025 مثالًا مثاليًا. تعرض UPRO لضربة كبيرة كانت أسوأ بكثير مما شهدته مؤشر S&P 500 العادي. وغاص في حفرة عميقة استغرق شهورًا للخروج منها.

لهذا السبب، من المهم جدًا مقارنة الأداء الفعلي. نعم، UPRO ارتفع بنسبة 26%، لكن هذا لا يقترب من مضاعف 3 أضعاف الذي من المفترض أن يستهدفه. الرافعة تعمل بكلا الاتجاهين - فهي تضخم الأرباح في الأيام الجيدة لكنها تدمرك تمامًا في الأيام السيئة. مع مرور الوقت، تتراكم تلك الأيام السيئة بطرق تدمر ميزة الرافعة.

ما لم تكن مرتاحًا حقًا مع الانخفاضات المروعة خلال الأسواق الهابطة، فإن ملف المخاطر طويل الأمد لصناديق الرافعة المالية لا معنى له. أنت تتحمل ألمًا أكبر بكثير من العائد المحتمل الذي يبرره. إذا كنت تريد بناء ثروة حقيقية على مدى عقود، فمن الأفضل أن تتجه نحو صناديق المؤشرات المملة والثابتة. أعلم أن ذلك يبدو أقل إثارة، لكن هذا هو الهدف في النهاية.