لقد لاحظت شيئًا يستحق التفكير فيه إذا كان لديك أموال في السوق هذا العام. أصدرت مؤسسة الضرائب تحليلاً يُظهر أن الرسوم الجمركية على وشك أن تؤثر على متوسط الأسر الأمريكية بتكلفة تقارب 1300 دولار خلال عام 2026. لكن الأمر هنا - معنى الرسوم الجمركية الحقيقي يتجاوز محفظتك. هذا قد يعيد تشكيل أي الأسهم ستؤدي بشكل جيد فعلاً.

دعني أشرح ما يحدث. نحن نبحث في معدلات الرسوم الجمركية الفعالة التي لم تُرَ منذ عام 1946. وهو أعلى مستوى منذ 80 عامًا. ومن منظور الضرائب، هذا يمثل أكبر زيادة في الضرائب الأمريكية نسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي منذ عام 1993. البيت الأبيض يرد على الانتقادات، مشيرًا إلى نمو الأجور وتسارع الناتج المحلي الإجمالي. لكن أبحاث مؤسسة الضرائب تشير إلى أن الرسوم الجمركية ستقلل من الناتج المحلي الإجمالي بنسبة حوالي 0.5% خلال العقد القادم إذا استمرت.

إليك ما يصبح مثيرًا للاهتمام للمستثمرين. في العام الماضي، قامت العديد من الشركات بتعبئة المخزون مسبقًا لتجنب الرسوم الجمركية. هذا الاحتياطي الآن انتهى. لذا، قد يكون عام 2026 أكثر ألمًا لأرباح الشركات مما كان عليه عام 2025. الشركات محاصرة بشكل أساسي - إما رفع الأسعار والمخاطرة بفقدان العملاء، أو امتصاص تكاليف الرسوم الجمركية ومشاهدة تضييق هوامش الربح. على أي حال، تتعرض الأرباح للضغط، وهذا ليس جيدًا أبدًا لأسعار الأسهم.

الآن، هناك مفهوم يتداول يُسمى تجارة TATA - ترامب يحاول دائمًا مرة أخرى. الفكرة هي أن تهديدات الرسوم الجمركية تعود باستمرار، لذا عليك التركيز على الشركات التي يمكنها الازدهار بغض النظر عن بيئة الرسوم الجمركية. هنا تصبح الأمور انتقائية.

أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تبدو كالفائزين هنا. معنى الرسوم الجمركية للأجهزة التقنية أقل مباشرة، حيث أن رقائق الذكاء الاصطناعي ليست خاضعة للرسوم الجمركية كما هو الحال مع السلع المادية. تبرز شركة Micron Technology لأنها المزود الرئيسي الأمريكي للذاكرة عالية النطاق الترددي لرقائق الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أنها دورة اقتصادية، إلا أن الدورة الحالية قوية.

البنوك الإقليمية هي زاوية أخرى. لديها تعرض أقل لديناميات التجارة العالمية وقد تستفيد من مبادرات الإنفاق المحلية. شركة Regions Financial تستحق النظر - تقييم معقول مع نسبة P/E مستقبلية حوالي 11.6 وعائد أرباح بنسبة 3.5%.

أكبر عائق؟ عدم اليقين. المستثمرون يكرهون عدم معرفة ما سيأتي بعد ذلك. من المحتمل أن نواجه سوقًا يختار فيه المستثمرون الأسهم بعناية أكثر من مجرد تتبع المؤشر العام. يمكن للمحكمة العليا أن تلغي هذه الرسوم الجمركية تقنيًا بموجب قانون الطوارئ الاقتصادية الدولية، لكن الإدارة تقول إنها ستجد طرقًا أخرى لإعادة فرضها.

فما هو المعنى الحقيقي للرسوم الجمركية؟ إذا كانت مؤسسة الضرائب على حق، فستكون لديك أقل بمقدار 1300 دولار للاستثمار هذا العام. هذا مهم. يعني أن تكون أكثر ذكاءً بشأن الأسهم التي من المنطقي أن تنجح في هذا البيئة - التركيز على الشركات التي يمكنها الصمود أمام ضغط الرسوم الجمركية بدلاً من الأمل في أن السوق يتجاهلها. هذا ليس العام للاستثمار السلبي.