لقد بدأت للتو في فهم كيفية عمل استراتيجيات الخيارات، وCF Industries هو مثال جيد لتحليل الآليات.

لذا تبدأ الخيارات في التداول بتاريخ انتهاء مختلف، ولفت انتباهي شيء مثير للاهتمام مع عقود البيع (الـPut) الخاصة بهم. إذا كنت تفكر في شراء سهم CF على أي حال، فإن بيع خيار البيع عند سعر تنفيذ أدنى يمكن أن يكون خطوة ذكية. لنفترض أن خيار البيع عند 84 دولار مع علاوة قدرها 35 سنتًا - أنت تتلقى بشكل أساسي أجرًا مقابل الالتزام بالشراء عند ذلك السعر. ينخفض أساس التكلفة الفعلي إلى 83.65 دولار بدلًا من دفع 95.99 دولار اليوم. الحسابات تشير إلى خصم حوالي 12% عن السعر الحالي. هناك فرصة بنسبة 82% أن ينتهي الخيار بلا قيمة وتحتفظ بتلك العلاوة كعائد صافٍ.

من ناحية أخرى، فإن استدعاءات مغطاة (الـCall) هي الجانب الآخر من هذه العملة. اشترِ السهم عند 95.99 دولار، ثم بعِ خيار استدعاء عند 107 دولار. العلاوة البالغة 60 سنتًا تعني أنه إذا تم استدعاء السهم، فإنك تحقق عائدًا إجماليًا بنسبة 12%. ليس شيئًا يغير الحياة، لكنه دخل ثابت إذا كنت تحتفظ بالسهم على أي حال. هناك فرصة بنسبة 75% أن ينتهي بلا قيمة وتحتفظ بكل من الأسهم والعلاوة.

الشيء الذي يدهشني هو كيف يختلف التضخم الضمني بين هذه العقود - حيث تظهر عقود البيع بنسبة 48% مقابل 43% لعقود الشراء، بينما التقلب الفعلي خلال 12 شهرًا هو فقط 32%. هذا الفارق يخبرك بشيء عن توقعات السوق.

هذه ليست حركات لتحقيق ثروات بسرعة، لكنها آليات قوية لأي شخص يتطلع إلى توليد عوائد إضافية من مراكز يفكر فيها بالفعل. الأمر يعتمد فقط على ما إذا كنت تريد حماية من الجانب السلبي أو الحد الأعلى من الجانب الإيجابي.