لقد شاهدت للتو استقرار الغبار من مؤتمر GTC الخاص بشركة Nvidia الشهر الماضي، وهناك حجة قوية يمكن تقديمها حول كيفية التفكير فعلاً في شراء هذا السهم.

إذن، إليك ما حدث: صعد جينسن هوانغ إلى المسرح في 16 مارس وأعلن عن بعض الإعلانات المهمة. الشريحة Blackwell Ultra القادمة في أواخر 2025، وشريحة Vera Rubin التي ستطلق هذا العام، وهو يتحدث عن وصول إيرادات مركز البيانات للشركة إلى تريليون دولار بحلول 2028. رؤية مقنعة جدًا للمستقبل، أليس كذلك؟ لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا — انخفض السهم بنسبة 14% في الشهر الذي تلى انتهاء الحدث.

اتضح أن هذا ليس جديدًا. على مدى السنوات الخمس الماضية، انخفضت شركة Nvidia بنسبة 88% من الوقت في الـ 30 يومًا التالية لـ GTC، مع انخفاض متوسط قدره 7%. هذا نمط مقنع جدًا إذا كنت تبحث عن أسباب لتجنب الشراء قبل المؤتمر. إلا... هناك جانب آخر يتجاهله الجميع.

في الواقع، ارتفع السهم بنسبة 63% من الوقت في الـ 30 يومًا *قبل* الحدث، محققًا مكاسب حوالي 7% في المتوسط. إذن نحن نرى بشكل أساسي أن الناس يشترون الشائعة، ثم يبيعون الخبر. إنه الإعداد الكلاسيكي. تحصل على هذا الارتفاع المثير مع تصاعد الضجيج، ثم يضرب الواقع ويبدأ الناس في جني الأرباح. الدرس الحقيقي؟ محاولة توقيت الأسابيع القادمة حول هذه الأحداث تشبه تمامًا رمية عملة.

لكن هنا الشيء — وهنا حيث أعتقد أن هناك حجة قوية على المدى الطويل — نتائج أعمال Nvidia الفعلية تحكي قصة مختلفة. على مدى العقد الماضي، ارتفعت الإيرادات بنسبة 5120%، وصافي الدخل بنسبة 20550%، والسهم نفسه بنسبة 21800%. ليست أخطاء مطبعية. حتى الأشخاص الذين اشتروا بعد سنوات من الانطلاقة الأولى حققوا أرباحًا هائلة بعوائد سنة واحدة، وثلاث سنوات، وخمس سنوات تفوقت على السوق.

يبدو أن هوانغ يعتقد حقًا أننا في نقطة انعطاف مع الذكاء الاصطناعي. يتحدث عن أنظمة ذكاء اصطناعي ذات وكيل تتجاوز الدردشة البسيطة — أشياء يمكنها وضع الأهداف، والتعامل مع مشاكل معقدة متعددة الخطوات، مع الحد الأدنى من التدخل البشري. والشركات تضخ مئات المليارات في الإنفاق الرأسمالي لتحقيق ذلك. هذا مال حقيقي يتدفق إلى البنية التحتية، والذي يترجم إلى إيرادات Nvidia.

إذن، الحجة المقنعة ليست حول ما إذا كنت ستشتري قبل 19 مارس أو بعده. إنها حول ما إذا كنت تؤمن باتجاه الذكاء الاصطناعي على الإطلاق. لأنه إذا كنت تؤمن، فإن الاحتفاظ بـ Nvidia لسنوات يتفوق على محاولة جني بعض النقاط المئوية على التداولات قصيرة الأجل حول المؤتمرات. عند 22 ضعف الأرباح المستقبلية، أقول إنه من الجدير النظر فيه كموقف طويل الأمد. البيانات تشير إلى أن هناك حيث يتم تحقيق الأرباح الحقيقية.