لقد بدأت للتو في استكشاف شيء يلفت المزيد من الانتباه في أسواق العملات المشفرة والأسواق التقليدية على حد سواء: تقاطع بنية الذكاء الاصطناعي والطاقة النووية. هناك توتر مثير للاهتمام يتشكل الآن لا ينتبه إليه معظم الناس بما يكفي.

إذن، إليك الأمر. مراكز البيانات التي تدعم نماذج الذكاء الاصطناعي تحتاج إلى كهرباء على مدار الساعة طوال الأسبوع. ليس فقط عندما تكون الظروف مثالية، بل باستمرار. لا يمكن للطاقة الشمسية والرياح أن تكفي لأن، حسنًا، لا تعمل عندما تغرب الشمس أو يتوقف الريح عن الهبوب. هذه ليست مشكلة فلسفية فقط؛ إنها قيد صارم لأي شركة تخطط لمشروع بنية تحتية يمتد لعشرين عامًا. في الوقت نفسه، الفوضى الجيوسياسية في الشرق الأوسط تجعل الوقود الأحفوري مكلفًا وغير متوقع. أسعار الغاز الطبيعي تتقلب بشكل كبير، ولا أحد يريد أن يراهن على مركز بياناته على مثل هذه التقلبات.

هنا تظهر المفاعلات الصغيرة المعيارية (SMRs) كضرورة حسابية أكثر منها لعبة مضاربة. وNuScale Power هي في الأساس اللاعب الوحيد في السوق الآن.

ما يميز NuScale ليس فقط أنهم يبنون مفاعلات SMR. بل أنهم حصلوا بالفعل على موافقة التصميم القياسي من هيئة التنظيم النووي الأمريكية. الحصول على موافقة NRC أمر قاسٍ—مكلف، يستغرق وقتًا، مليء بالعقبات البيروقراطية. بينما لا تزال المنافسون في مراحل التصميم والرسومات، لقد تجاوزت NuScale أكبر عقبة تنظيمية. هم الآن ينتقلون إلى التصنيع الفعلي، وليس مجرد الحديث عنه. شركة Doosan Enerbility تنتج الوحدات، وتوسع نحو 20 وحدة سنويًا. هذا حصن تنافسي حقيقي.

الصورة المالية مثيرة أيضًا. نعم، لقد خسروا أرباحًا مؤخرًا—خسارة أوسع من المتوقع، وإيرادات أقل. لكن ما يهم حقًا هو أنهم أنهوا عام 2025 بما يقرب من 1.3 مليار دولار نقدًا. معدل حرقهم السنوي حوالي 170-200 مليون دولار. قم بالحساب، وستجد أن لديهم حوالي 6.5 سنوات من التمويل. لشركة في وضع النمو، هذا شبكة أمان جدية. لا ضغط فوري لتخفيف حصة المساهمين أو اتخاذ خطوات يائسة.

المحفز الحقيقي الذي يراقبه الجميع هو صفقة TVA. إذا تمكن NuScale وشريكها ENTRA1 Energy من إبرام اتفاقية شراء طاقة ملزمة مع هيئة وادي تينيسي للطاقة بقدرة تصل إلى 6 جيجاوات، فهذا يثبت صحة النظرية على نطاق تجاري. تلك هي اللحظة التي يعيد فيها السوق تقييم هذا.

بعد انخفاض الأرباح مؤخرًا، يتداول السهم حاليًا حول 13 دولارًا. المحللون يضعون أهداف سعرية بصمت في نطاق 20-25 دولارًا. شيء تعلمته من تتبع هذه الحالات هو أنه عندما يبالغ السوق في رد فعله على خسارة ربع سنوية لكن الأساسيات لم تتغير، أحيانًا يكون هذا هو المكان الذي تجد فيه الفرص. الدافع الصعودي واضح جدًا—اعتماد الطاقة النووية يصبح حتميًا نظرًا للقيود. والجانب الهابط مغطى بتلك الوضعية النقدية الضخمة.

من الجدير مراقبته إذا كنت تفكر في تقاطع الطاقة والذكاء الاصطناعي. هذه الأنواع من التحولات الهيكلية لا تحدث بين عشية وضحاها، ولكن عندما تحدث، فإن المبكر يكون له أهمية.