هل تعرف ذلك الاقتباس الشهير لورين بوفيه عن أن الصبر هو الحافة الحقيقية في الاستثمار؟ ذلك الذي يقول إن سوق الأسهم ينقل المال من غير الصبور إلى الصبور؟ أفكر فيه كثيرًا، خاصة عندما أنظر إلى مركز أرتشر للطيران.

انظر، الأرقام ليست جميلة من الظاهر. شركة ACHR أصبحت عامة في عام 2021 عند حوالي 10 دولارات، وهي الآن تتداول حول 8.20 دولارات مؤخرًا - بانخفاض حوالي 19% منذ الطرح العام الأولي. ليس ملهمًا جدًا إذا كنت تراجع محفظتك كل أسبوع. الشركة لم تحقق إيرادات ذات معنى بعد، وتحرق النقود أثناء تطوير أسطولها من سيارات الأجرة الجوية الكهربائية. أفهم لماذا كان معظم الناس قد تخلوا عنها الآن.

لكن إليك الأمر - ولهذا السبب ما زلت محتفظًا بموقفي - هذه الطائرات الكهربائية للطيران العمودي (eVTOL) لم تبدأ بعد التشغيل التجاري في أي مكان. هذا ليس سوقًا ناضجًا مع لاعبين راسخين. أرتشر حقًا من أوائل المتحركين، وهو أمر أكثر أهمية مما يدركه الناس. لديهم حوالي 2 مليار دولار من النقد والسيولة بعد جمع 650 مليون دولار مؤخرًا، لذلك هم لن يذهبوا في أي مكان.

الجدول الزمني الحقيقي يبدأ في التبلور في 2026. عندما من المتوقع أن تبدأ أرتشر في توليد الإيرادات فعليًا - ربما في الربع الأول. يتوقع المحللون حوالي 32 مليون دولار للسنة كاملة، وهو ليس كبيرًا لكنه نقطة التحول التي ينتظرها الجميع. اجتازت الشركة اختبارات الطيران في أبوظبي، ومن المتوقع أن توافق الإمارات على عمليات سيارات الأجرة الجوية التجارية في الربع الثالث من 2026. أرتشر لديها صفقة مبرمة هناك، لذلك هناك إمكانات حقيقية للإيرادات.

هناك المزيد يحدث أيضًا. صربيا وقعت مؤخرًا كشريك مفضل ويمكنها طلب ما يصل إلى 25 طائرة من طراز Midnight. في الولايات المتحدة، أطلقت إدارة ترامب برنامجًا تجريبيًا لتسريع نشر التنقل الجوي المتقدم، بما في ذلك eVTOLs. أرتشر أجرى بالفعل رحلات اختبار وحصل على موافقات إدارة الطيران الفيدرالية (FAA)، على الرغم من أن العمليات التجارية في الولايات المتحدة ربما لن تبدأ حتى 2028. لقد أنفقت مؤخرًا 126 مليون دولار لشراء مطار هوثورن في لوس أنجلوس كمركز عمليات، مما يضعهم في موقع جيد لأولمبياد 2028.

المحللون بشكل عام متفائلون حيال ذلك. الهدف السعري الوسيط هو 13 دولارًا، وهو ما يمثل ارتفاعًا بنسبة 56% من المستويات الحالية. من الواضح أن هذا لا يزال مضاربًا - لا ينبغي أن تضع كل مدخرات حياتك فيه. لكن إذا استطعت تحمل التقلبات واحتفظت بحجم مركز مناسب ضمن محفظة متنوعة، فإن الحالة طويلة الأمد فعلاً مقنعة.

لست أتوقع أن ينطلق هذا إلى القمر غدًا. لكن ذلك الاقتباس عن الصبر لا يتوقف عن التردد في ذهني. أحيانًا تأتي أفضل العوائد من مراقبة شيء يتراكم بينما يمل الآخرون ويتوقفون. أرتشر يبدو وكأنه واحد من تلك الحالات.