لقد تواكبت للتو مع أرباح الربع الرابع لشركة TGTX وهناك انفصال مثير للاهتمام هنا. في حين أن الإيرادات الإجمالية تجاوزت التوقعات عند 192.6 مليون دولار، بزيادة 78% على أساس سنوي، إلا أن أرباح السهم كانت مخيبة للآمال تمامًا عند 14 سنتًا مقابل تقدير 35 سنتًا. هذا هو خسارة كبيرة على صعيد الأرباح رغم النمو القوي في الإيرادات الإجمالية.

التحليل: دواء Briumvi، وهو علاجهم لمرض التصلب المتعدد، هو بوضوح محرك الإيرادات مع 182.7 مليون دولار من مبيعات المنتجات الصافية في الولايات المتحدة فقط للربع، بزيادة 76% على أساس سنوي. كانت تجاوزات الإيرادات الإجمالية ضيقة - فقط تجاوزت التوقعات عند 192 مليون دولار. ما لفت انتباهي هو أن نفقات البحث والتطوير قفزت بنسبة 81.6% بسبب تكاليف التصنيع لصيغة تحت الجلد التي يطورونها، وSG&A تكاد تتضاعف. هذا يستهلك الربحية حتى مع استمرار ارتفاع الإيرادات الإجمالية.

بالنسبة للسنة الكاملة 2025، حققوا إجمالي إيرادات قدره 616.3 مليون دولار، بزيادة 87% على أساس سنوي، وهو رقم قوي. لكن الأمر هنا - هم يوجهون إيرادات 2026 بين 875-900 مليون دولار، لذا يتوقعون استمرار النمو. من المتوقع أن تكون مبيعات Briumvi في الولايات المتحدة في الربع الأول من 2026 بين 185-190 مليون دولار. العمل على صيغة تحت الجلد في خط الأنابيب قد يكون محفزًا إذا نجح - من المتوقع أن تظهر البيانات الرئيسية في نهاية 2026 أو أوائل 2027.

السهم ارتفع بنسبة 8.2% خلال ستة أشهر لكنه لم يحقق أداءً جيدًا مقارنة بصناعة التكنولوجيا الحيوية. خسارة الأرباح تشير إلى أن ضغط الهوامش قد يكون مصدر قلق في المستقبل على الرغم من مسار الإيرادات الإجمالية القوي. من الجدير بالملاحظة كيف يتطور وضع النقدية - كان لديهم 199.5 مليون دولار في نهاية 2025.