فحصت للتو عقود الكاكاو الآجلة وواو، الأسعار تتعرض لضغوط كبيرة الآن. انخفاض سعر الكاكاو في نيويورك بأكثر من 5% اليوم، مسجلاً أدنى مستوى في العقود، والكاكاو في لندن يسجل أيضًا أدنى مستوى جديد منذ 2.75 سنة. هذا الاتجاه الهبوطي الذي استمر سبعة أسابيع متواصل بشكل قاسٍ للمشاهدة.

القصة المتعلقة بالإمدادات مذهلة - ببساطة هناك فائض كبير من الكاكاو يفيض السوق. توقعت شركة ستون إكس فائضًا عالميًا قدره 287,000 طن متري لعام 2025/26، وأبلغت اللجنة الدولية للكاكاو عن ارتفاع مخزونات الكاكاو العالمية بنسبة 4.2% على أساس سنوي إلى 1.1 مليون طن متري. وصلت مخزونات ICE إلى أعلى مستوى لها خلال 5.75 أشهر عند 2.15 مليون كيس. كل من ساحل العاج وغانا خفضا أسعار البيع الرسمية للمزارعين بنسبة 30-35%، مما يعكس تمامًا حالة الفائض.

بالإضافة إلى ذلك، ظروف النمو في غرب أفريقيا تبدو مواتية جدًا هذا الموسم. يذكر المزارعون أن تطوير قرون الكاكاو أكبر وأكثر صحة مقارنة بالعام الماضي، ومن المتوقع أن يكون محصول منتصف الموسم في ساحل العاج قويًا - يُقدر بين 400,000 و450,000 طن متري. أشار مجموعة جنرال إنفستمنتس الاستوائية إلى أن عدد قرون الكاكاو يتجاوز المتوسط ​​خمس سنوات بنسبة 7%. هذا يضيف المزيد من العرض إلى السوق في وقت لا يرغب فيه أحد بذلك.

الطلب في حالة ركود تام. أعلنت شركة باري كاليبو، أكبر صانع شوكولاتة في العالم، عن انخفاض حجم مبيعات قسم الكاكاو بنسبة 22% في الربع الأخير لأن المستهلكين يرفضون دفع أسعار الشوكولاتة. انخفضت عمليات طحن الكاكاو في أوروبا بنسبة 8.3% على أساس سنوي في الربع الرابع - أسوأ أداء ربعي منذ 12 سنة. عمليات الطحن في آسيا انخفضت بنسبة 4.8%، وأمريكا الشمالية كانت تقريبًا ثابتة (+0.3%). قالت شركة مونديليز إن عدد قرون الكاكاو الأخيرة أعلى بشكل ملموس من محصول العام الماضي، مما يزيد الضغط الهبوطي.

نيجيريا أيضًا تنتج المزيد من الكاكاو - الصادرات في ديسمبر زادت بنسبة 17% على أساس سنوي. الشيء الوحيد الحقيقي الذي يدعم السوق هو أن كل من ساحل العاج ونيجيريا يتوقعان خفض الإنتاج لعام 2025/26، لكن ذلك ليس كافيًا لتعويض ما يحدث الآن مع هذا العرض الكبير وغياب اهتمام المشترين.