لذا فإن الدولار تعرض لضربة صغيرة هذا الأسبوع حيث انخفض عائد سندات الخزانة إلى أدنى مستوى له خلال 4 أشهر، مما قضى أساسًا على ميزة سعر الفائدة التي يمتلكها الدولار عادةً. كان الدولار الأمريكي بالفعل يشعر بالضغط، لكن ما منع الخسائر من أن تتفاقم هو بعض البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية - جاءت مؤشر أسعار المنتجين لشهر يناير أعلى من المتوقع بنسبة 0.5% على أساس شهري، وفاجأ مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو الجميع بارتفاعه 3.7 نقطة ليصل إلى 57.7، مسجلاً أسرع وتيرة توسع منذ ما يقرب من 4 سنوات. كما تفوقت إنفاقات البناء على التوقعات.

إليك الأمر رغم ذلك - السوق يضع بالفعل سعرًا يقارب 50 نقطة أساس من خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت ما من عام 2026، بينما من المتوقع أن يواصل بنك اليابان التشديد. هذا الفارق في سعر الفائدة هو ما كان يضغط على الدولار مؤخرًا. كانت احتمالات خفض 25 نقطة أساس في اجتماع مارس ضئيلة جدًا، عند 6%.

وفي الوقت نفسه، استعاد اليورو بعض الزخم مع ضعف الدولار، على الرغم من أن بيانات التضخم الألمانية جاءت أضعف من المتوقع، مما زاد الأمور تعقيدًا بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي. ارتفع اليورو/الدولار بنسبة حوالي 0.22% خلال الأسبوع. في اليابان، ارتفع الين قليلاً على الرغم من الإشارات المختلطة - خيبت الإنتاج الصناعي الآمال، لكن مبيعات التجزئة فاقت التوقعات بشكل كبير بنسبة 4.1%، وهو أكبر ارتفاع في 5.5 سنوات. كما كانت أسعار المستهلكين في طوكيو مرتفعة بنسبة 1.6% على أساس سنوي.

الآن، هنا حيث أصبح الأمر مثيرًا للاهتمام بالنسبة للمتداولين - ارتفعت أسعار الذهب والفضة بشكل كبير، مسجلة أعلى مستوياتها خلال 4 أسابيع. ساعد انخفاض عوائد السندات عالمياً، لكن الحقيقة أن الأمور الجيوسياسية كانت المحرك الحقيقي. كان ترامب يتحدث بقوة عن إيران، مهددًا باتخاذ إجراءات عسكرية إذا لم يتوصلوا إلى اتفاق نووي بحلول 1-6 مارس. هذا النوع من عدم اليقين دائمًا ما يدفع الناس إلى الملاذات الآمنة. بالإضافة إلى ذلك، هناك وضع الرسوم الجمركية والقلق بشأن العجز الأمريكي الذي يدفع الأموال إلى المعادن الثمينة كمخزن للقيمة.

كما حصل الذهب على دفعة من حقيقة أن البنك المركزي الصيني يواصل الشراء - حيث أضاف 40,000 أونصة في يناير فقط، مسجلاً 15 شهرًا متتاليًا من التراكم. كما أن عمليات ضخ السيولة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لا تضر الطلب أيضًا. ومع ذلك، عندما رشح ترامب كيفن وورش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي في أواخر يناير، انهارت أسعار المعادن الثمينة لأنّه يُنظر إليه على أنه أكثر تشددًا بشأن أسعار الفائدة. كانت التقلبات عالية لدرجة أن البورصات حول العالم زادت من متطلبات الهامش على تداولات الذهب والفضة.