لقد لاحظت للتو أن أسعار السكر تتعرض للخصم بشكل كبير مؤخرًا. السكر في نيويورك لشهر مارس انخفض بنسبة 1٪ وبلغ سعر السكر الأبيض في ICE لندن أدنى مستوى له خلال شهرين ونصف، مما لفت انتباهي. يبدو أن السبب الرئيسي هو زيادة الإنتاج العالمي في كل مكان.

البرازيل تحقق نجاحًا كبيرًا مع زيادة إنتاج مركز-جنوب بنسبة 0.9٪ على أساس سنوي إلى 40.222 مليون طن متري حتى ديسمبر، وهم يحولون المزيد من قصب السكر نحو إنتاج السكر. لكن ما يفيض السوق حقًا هو الهند - إنتاجها لعام 2025-26 حتى يناير ارتفع بالفعل بنسبة 22٪ على أساس سنوي إلى 15.9 مليون طن متري. حتى جمعية مصانع السكر الهندية رفعت تقديرها للسنة الكاملة إلى 31 مليون طن متري، بزيادة 18.8٪ على أساس سنوي. المفاجأة أن الهند تخطط لتصدير المزيد من السكر لتصريف فائض الإنتاج المحلي، مما يقلل من الأسعار أكثر.

تايلاند أيضًا ترفع الإنتاج، مع توقعات بـ 10.5 مليون طن متري (زيادة 5٪ على أساس سنوي)، ووزارة الزراعة الأمريكية أعلنت مؤخرًا أن الإنتاج العالمي لعام 2025-26 قد يصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري. هذا سيضغط على الأسعار أكثر عندما تأخذ في الاعتبار أن الاستهلاك العالمي يرتفع فقط بنسبة 1.4٪. يتوقع العديد من المحللين الآن فوائض تتراوح بين 1.6 و8.7 مليون طن متري حسب من تسأل.

الوضع الهبوطي واضح جدًا - إنتاج قياسي من قبل أكبر المنتجين في العالم يضغط على الهوامش في كل مكان. ربما يكون الجانب المشرق الحقيقي هو عام 2026-27 عندما من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل إلى 41.8 مليون طن متري، لكن ذلك لا يزال بعيدًا. في الوقت الحالي، يبدو أننا عالقون في سوق للمشترين.