ارتفعت شركة فيجما بنسبة 13٪ في فبراير وبدأت أتشوق لمعرفة ما إذا كان هناك شيء حقيقي هنا أم مجرد ضجيج. بحثت في أرقامهم ووجدت الأمر مثيرًا للاهتمام - ينمون المستخدمون النشطون أسبوعيًا بنسبة 70٪ ربع سنويًا، وهو أمر مذهل. وصل الإيراد في الربع الأخير إلى $303M ، بزيادة 40٪ على أساس سنوي. لديهم الآن 14,000 عميل مؤسسي يدفعون أكثر من 10 آلاف دولار سنويًا، مما يظهر زخمًا حقيقيًا يتجاوز المصممين المستقلين.

المشكلة هي أن فيجما جعلت أدوات تصميم أدوبي تبدو قديمة. تعتمد على المتصفح، وتعاون في الوقت الحقيقي، وأسهل بكثير للاستخدام عبر أنظمة مختلفة. هذا ميزة تنافسية شرعية كبديل لفيجما ضد الحرس القديم. لكن هنا حيث أتردد - حتى بعد الانخفاض بنسبة 77٪ من ذروات الاكتتاب العام، لا تزال القيمة السوقية قاسية. تتداول عند 11 ضعف المبيعات المستقبلية و150 ضعف أرباح قبل الضرائب؟ هذا مكلف بغض النظر عن كيفية النظر إليه.

تتوقع الشركة إيرادات بقيمة 1.37 مليار دولار هذا العام، لكنهم يتوقعون فقط ~$100M من الأرباح التشغيلية. نعم، ينمون بسرعة، لكن عند هذه المضاعفات، تحتاج إما إلى توسع هائل في الهوامش أو أن يستمر السهم في التقدير بناءً على الزخم. أنا أراقبه، لكنني لست مقتنعًا بأن الارتفاع بنسبة 13٪ في فبراير يغير المعادلة الأساسية. قد يكون فائزًا على المدى الطويل، لكن نقطة الدخول لا تزال تبدو غير مناسبة.