رأيت شيئًا مثيرًا على كالشي - يتوقع المتداولون احتمال بنسبة 58% لحدوث تصحيح في مؤشر S&P 500 هذا العام، مما سيضع المؤشر حول 6200 أو أقل. هذا على الأقل انخفاض بنسبة 11% من القمم الأخيرة. ما لفت انتباهي هو أن التاريخ يشير إلى أن الاحتمالات الفعلية قد تكون أعلى بكثير. سنوات الانتخابات النصفية عادةً تكون صعبة على الأسهم. بالنظر إلى البيانات، فإن مؤشر S&P 500 شهد متوسط انخفاض داخلي خلال هذه السنوات بنسبة 19%، وعندما يكون رئيس جديد في المنصب مثل الآن، يرتفع متوسط الانخفاض إلى 21%. لذلك بشكل أساسي هناك فرصة حوالي 50% لرؤية سوق هابطة في وقت ما من عام 2026، لكن سوق التوقعات يظهر فقط احتمالية بنسبة 39% لانخفاض بنسبة 20%. يبدو أن المتداولين قد يقللون من احتمالات الانخفاض الحقيقي. الأخبار الجيدة؟ عادةً ما تتعافى الأسواق بقوة بعد الانتخابات النصفية - تاريخيًا، كانت الأشهر الستة التالية لشهر نوفمبر هي أقوى فترة في الدورة بأكملها. لكن الشيء الذي يجعلني حذرًا هو أن وول ستريت تتوقع نمو أرباح بنسبة 15% هذا العام، وهو الأفضل خلال خمس سنوات، لكن التقييمات بالفعل مرتفعة عند 21.5 ضعف الأرباح المستقبلية مقارنة بمتوسط ​​الخمس سنوات البالغ 20 ضعفًا. إذا أخفقت الشركات في تحقيق تلك التوقعات الطموحة، فليس هناك الكثير من المجال لارتفاع الأسهم. بيانات سوق التوقعات وأنماط التاريخ تشير كلاهما إلى علامات تحذير، لذلك أكون انتقائيًا بشأن مراكز جديدة وأحتفظ بمزيد من السيولة على الهامش أكثر من المعتاد.