كنت أتابع شركة Sandisk وبصراحة القصة هنا مجنونة جدًا إذا فهمت ما يحدث فعلاً في سوق التخزين الآن.

إذن، إليك الأمر - استثمار ألف دولار في Sandisk قبل حوالي سنة عندما انفصلت عن Western Digital تحول إلى أكثر من 15 ألف دولار. هذا ليس حظًا، بل هو استثمار في تحول هيكلي حقيقي. أرباح الشركة انفجرت حرفيًا لأن الطلب على ذاكرة فلاش NAND تجاوز العرض تمامًا.

لماذا؟ مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. فهي تستهلك التخزين بمعدلات لم تتوقعها الصناعة أبدًا. شركة Phison Electronics، المصنعة التايوانية لذاكرة NAND، تقول إن هذا النقص قد يستمر لعقد قادم. هذا ليس مجرد اضطراب مؤقت - بل هو قيد أساسي في العرض سيحدد السوق لسنوات.

وما لا يدركه معظم الناس هو أن مصنعو الذاكرة ليسوا على عجل لبناء قدرات إنتاج جديدة. لذلك، يتفاقم النقص. في الوقت نفسه، تتوقع شركة Precedence Research أن سوق أقراص الحالة الصلبة SSD قد ينمو بمقدار 5.5 أضعاف خلال العقد القادم، ليصل إلى 305 مليار دولار سنويًا بحلول عام 2035.

فهل يمكن لـ Sandisk أن تحقق 10 أضعاف من هنا؟ دعني أشرح الحساب. حققت أرباحًا قدرها 2.99 دولار للسهم في السنة المالية 2025. إذا استمرت الأرباح في التسارع كما تشير حالة العرض، فإننا نتوقع حوالي 81 دولارًا للسهم بحلول السنة المالية 2028. باستخدام مضاعف المستقبل لمؤشر ناسداك-100 البالغ حوالي 25.3 مرة، فإن ذلك يعني حوالي 2,050 دولارًا للسهم - أي تقريبًا 3 أضعاف من المستويات الحالية خلال العامين أو الثلاثة القادمة.

أما السؤال الحقيقي - هل يمكن أن يحدث ذلك؟ الأساسيات موجودة. لكن بصراحة، المراهنة على سهم واحد فقط هي الطريقة التي يخسر بها الناس أموالهم. اللعب الذكي هو أن تتعامل مع هذا كجزء من محفظة تقنية أوسع حيث يتحقق فرضية نقص التخزين فعليًا. الرياح المعاكسة حقيقية، ديناميكيات العرض لا تتغير، ونمو الأرباح يبدو مستدامًا.

لكن نعم، 10 أضعاف تحديدًا؟ من الأرجح أنك سترى عوائد مضاعفة قوية إذا كنت صبورًا وظل الطلب على مراكز البيانات مجنونًا كما هو. هذا لا يزال أفضل بكثير من معظم الصفقات، لكنه ليس مضمونًا.