لقد تواكبت للتو مع ما أدى إلى تلك التقلبات الشديدة في السوق في وقت سابق. إذ أطلقت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات عسكرية مشتركة على إيران، ونعم، في البداية تراجعت الأسهم بشكل كبير. لكن ثم حدث شيء مثير للاهتمام — بدأ شراء الانخفاض بقوة، خاصة بعد أن جاءت بيانات التصنيع في مؤشر ISM أفضل من المتوقع. أنهى مؤشر S&P 500 ارتفاعًا بنسبة 0.07%، وناسداك +0.44%، رغم أن داو جونز بقي منخفضًا قليلاً عند -0.06%.

لا تزال قضية إيران هي القصة الرئيسية هنا. قال ترامب إن العمليات القتالية قد تستمر لأسابيع، لكن رئيس أمن إيران أوضح أنهم غير مهتمين بالتفاوض. كل هذا أدى إلى تحركات سوق متوقعة. ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير — قفز خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 65% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 8.25 أشهر، بسبب هجوم إيران على ثلاثة ناقلات نفط وتوقف حركة الناقلات عبر مضيق هرمز بشكل أساسي. وهذا أمر مهم لأن حوالي خمس تدفقات النفط العالمية تمر من خلاله. إيران تضخ حوالي 3.3 مليون برميل يوميًا، لذلك على الرغم من أن ذلك يمثل فقط 3% من الإنتاج العالمي، إلا أن المخاطر الجيوسياسية حقيقية. تتوقع جولدمان ساكس أن يكون هناك علاوة مخاطر بقيمة 18 دولارًا للبرميل، مع افتراض توقف كامل لمدة ستة أسابيع.

ما أدى إلى بيع السندات هو ارتفاع أسعار النفط بشكل كبير. في البداية، ارتفعت سندات الخزانة ذات العشر سنوات على طلب الملاذ الآمن عندما ظهرت أخبار الصراع، لكن بعد ذلك سيطرت مخاوف التضخم. قفز عائد العشر سنوات بمقدار 10 نقاط أساس ليصل إلى 4.04%، ووصل معدل التضخم المتوقع إلى أعلى مستوى له خلال أسبوع عند 2.30%. مؤشر أسعار المدفوعات في ISM أدى إلى مزيد من القلق — قفز بمقدار 11.5 نقطة ليصل إلى 70.5، وهو أعلى مستوى له خلال 3.5 سنوات، مما يشير إلى استمرار ضغوط الأسعار.

من ناحية القطاع، أثارت التوترات الجيوسياسية بعض الفائزين والخاسرين الواضحين. ارتفعت أسهم الدفاع بشكل كبير — شركة Aerovironment زادت بأكثر من 12%، وNorthrop Grumman وRTX زادا بأكثر من 4% لكل منهما. كما ارتفعت أسهم الطاقة مع ارتفاع أسعار النفط. شركة Marathon Petroleum زادت بأكثر من 4%، وConocoPhillips وDevon Energy زادا بأكثر من 3%.

لكن ما لفت انتباهي هو أن الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية تتداول بشكل جيد اليوم. البيتكوين ارتفعت بأكثر من 6% (وتقريبًا عند 76,260 دولار استنادًا إلى البيانات الأخيرة)، وهذا يدفع MARA لأكثر من 8%، وMSTR لأكثر من 7%، وGLXY لأكثر من 5%، وCOIN لأكثر من 4%، وRIOT لأكثر من 3%. يبدو أن المستثمرين يعتبرون العملات الرقمية وسيلة للتحوط من التضخم في هذا البيئة.

على الجانب الآخر، تراجعت شركات الطيران بسبب ارتفاع تكاليف الوقود — شركة American Airlines انخفضت بنسبة 45%، وUnited بأكثر من 3%. كما تراجعت خطوط الرحلات البحرية مع انخفاض Norwegian Cruise Line بنسبة 9% بعد توقعات ضعيفة. تراجعت شركات البناء بسبب ارتفاع عائد العشر سنوات الذي رفع أسعار الرهون العقارية. كما شهدت شركات الرقائق يومًا صعبًا، ربما لجني الأرباح بعد الارتفاع الأخير.

موسم الأرباح أصبح في أغلبه منتهي — أكثر من 90% من شركات مؤشر S&P 500 أعلنت نتائجها، و74% تجاوزت التوقعات. نمو أرباح الربع الرابع يتوقع أن يكون +8.4% على أساس سنوي، وهو العاشر على التوالي من النمو. باستثناء مجموعة Magnificent Seven، النمو هو أكثر تواضعًا عند +4.6%.

هذا الأسبوع سيكون حاسمًا. لدينا بيانات التوظيف من ADP يوم الأربعاء، وISM للخدمات يوم الخميس، والتقرير الكبير للوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. كما يصدر الاحتياطي الفيدرالي كتاب البيج. الأسواق لا تتوقع تقريبًا أي احتمالية لخفض الفائدة في اجتماع مارس. خارجيًا، أوروبا منخفضة (Euro Stoxx 50 -2.42%)، لكن مؤشر شنغهاي المركب الصيني مرتفع بنسبة 0.47%. مؤشر نيكاي الياباني أغلق منخفضًا بنسبة 1.35%. من الجدير مراقبة كيف ستتطور قضية إيران — فهي السبب الرئيسي وراء تحركات السوق حاليًا.