لقد كنت أراقب سوق السكر مؤخرًا وهو في وضع صعب جدًا هناك. العقود الآجلة لشهر مارس في نيويورك ولندن تلقت ضربة أخرى هذا الأسبوع، مع انخفاض الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات. الأمر كله يعود إلى قصة بسيطة جدًا: هناك فائض كبير جدًا من السكر يتداول في جميع أنحاء العالم.

البرازيل تواصل ضخ كميات قياسية. إنتاجها لعام 2025-26 يتجه نحو الارتفاع، وهي تضغط على قصب السكر أكثر من أي وقت مضى خصيصًا لصناعة السكر وليس الإيثانول. الهند ترفع إنتاجها أيضًا، خاصة بعد موسم موسمي جيد زاد من الغلات. ما هو مثير للاهتمام هو أن السكر يصنع من قصب السكر، وعندما تتوفر ظروف زراعية مواتية عبر عدة منتجين رئيسيين في وقت واحد، يتعرض السوق لفيض من المعروض. الهند تتحدث بالفعل عن تصدير المزيد لتفريغ المخزونات المحلية. حتى تايلاند، ثالث أكبر منتج، من المتوقع أن تزيد الإنتاج بنسبة 5% هذا العام.

التوقعات قاتمة جدًا للمشترين على المدى القصير. معظم المحللين يتوقعون فائضًا عالميًا يتراوح بين 2-4 ملايين طن متري في موسم الحصاد الحالي، مع بعض التوقعات التي تصل إلى أعلى من ذلك. وزارة الزراعة الأمريكية تتوقع ارتفاع الإنتاج بنسبة 4.6% بينما يزداد الاستهلاك بنسبة 1.4% فقط، وهذا يخبرك بكل شيء عن الاتجاه الذي يسير إليه السوق. كما أن الصناديق بنت مراكز بيع قصيرة ضخمة مؤخرًا، والتي يمكن نظريًا أن تؤدي إلى بعض عمليات تغطية، لكن الصورة الأساسية للعرض لا تزال سلبية جدًا بحيث لا تدعم أي ارتفاع.

سعر السكر في لندن وصل إلى أدنى مستوى له خلال 5 سنوات هذا الأسبوع. إذا نظرت إلى الصورة الفنية، فليس هناك الكثير يمنع المزيد من الانخفاض إلا إذا شهدنا اضطرابًا كبيرًا في الإنتاج. السوق بشكل أساسي يضع في اعتباره سنوات من الفائض في المستقبل.