لقد لاحظت بعض التحركات المثيرة في أسواق السكر اليوم. العقود الآجلة لشهر مارس في نيويورك انخفضت قليلاً، بينما انخفضت أسعار الأبيض لشهر مايو في لندن أكثر قليلاً. الانخفاض العام في السوق يُعزى أساسًا إلى زيادة الإنتاج بشكل كبير من قبل الهند. أعلنت جمعية السكر الهندية أن إنتاج عام 2025/26 سيصل إلى 29.3 مليون طن متري، وهو ارتفاع بنسبة 12% مقارنة بالعام السابق. هذا رقم مهم جدًا بالنسبة لمنتج ثاني أكبر في العالم.

ما يمنع الأسعار من الانهيار بشكل أكبر هو بعض القوة الحقيقية التي تظهر من البرازيل. عملتها ارتفعت إلى مستويات لم نرها منذ ما يقرب من عامين، مما يجعل صادراتها أقل جاذبية في الوقت الحالي. بالإضافة إلى ذلك، قاموا بحصاد أقل بكثير من قصب السكر في أواخر يناير—بانخفاض قدره 36% مقارنة بالعام الماضي. لكن الأمر المثير هو أن الإنتاج التراكمي حتى يناير لا يزال مرتفعًا بنسبة 0.9% بشكل عام، مما يشير إلى إشارات مختلطة.

الجزء الأكثر جنونًا؟ صناديق الاستثمار سجلت مراكز بيع قصيرة قياسية في عقود السكر الآجلة في نيويورك. أظهرت بيانات COT الأسبوع الماضي أنهم أضافوا أكثر من 14,000 عقد بيع قصير ليصل إجمالي المراكز القصيرة الصافية إلى 265,000—وهو أعلى مستوى منذ عام 2006. هذا كمية كبيرة من الذخيرة إذا حصلنا على أي نوع من الارتداد بسبب تغطية المراكز القصيرة. ومع ذلك، يتوقع معظم المحللين فائضًا عالميًا. تتوقع شركات Czarnikow وGreen Pool وStoneX جميعها فائضًا يتراوح بين 2 و3.4 مليون طن متري لهذا الموسم، ولهذا السبب يستمر الضغط الهبوطي في التصاعد. كما أن الهند وافقت على تصدير 500,000 طن إضافي فوق ما أفرجت عنه سابقًا، لذا من المؤكد أن العرض سيزداد ليقوض أي محاولات للانتعاش. وتخطط تايلاند أيضًا لزيادة الإنتاج بنسبة 5%، لذا فإن قصة العرض الآن ثقيلة جدًا.