كنت أتابع إعدادات شركة Broadcom عن كثب، وهناك زخم مثير يتشكل في أرباح الربع الأول لديهم. قصة أشباه الموصلات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي هنا فعلاً مقنعة - نحن نتحدث عن مسرعات مخصصة (XPUs) تشهد طلبًا هائلًا في الوقت الحالي. في الربع الماضي، حققوا 6.5 مليار دولار من إيرادات الذكاء الاصطناعي، بزيادة قدرها 74% على أساس سنوي. الآن، تتوقع الإدارة أن يتضاعف ذلك ليصل إلى 8.2 مليار دولار. هذا هو نوع النمو الذي يلفت الانتباه في هذا السوق.

ما يلفت الانتباه هو قطاع أشباه الموصلات الأوسع. يتوقعون قفزة بنسبة 50% على أساس سنوي لتصل إلى 12.3 مليار دولار في الربع الأول. جانب الشبكات أيضًا يشهد نشاطًا قويًا - طلب قوي على منتجات Tomahawk 6 وموجهات Ethernet Jericho 4. هذا ليس مجرد زخم في منتج واحد؛ بل هو تسارع في عدة مصادر إيرادات في نفس الوقت.

ومع ذلك، هناك قصة هامش ربح تستحق الانتباه هنا. حلول XPU ذات الهوامش الأقل بدأت تؤثر على الهوامش الإجمالية - يتوقعون انخفاضًا بمقدار 100 نقطة أساس على التوالي. إنها المقايضة الكلاسيكية: أنت تلتقط حجمًا هائلًا في مسرعات الذكاء الاصطناعي، لكن اقتصاديات الوحدة ليست نظيفة مثل بعض منتجاتهم القديمة. من المتوقع أن يكون هامش EBITDA المعدل حوالي 67%، بانخفاض 80 نقطة أساس على التوالي.

على جانب البرمجيات، يساعد انتقال VMware إلى الاشتراكات قطاع برمجيات البنية التحتية على البقاء قويًا. يتوقعون حوالي 6.8 مليار دولار، بزيادة 2% على أساس سنوي، على الرغم من أن التقديرات الإجماعية أعلى قليلاً عند 7.039 مليار دولار.

السهم نفسه ارتفع حوالي 70% خلال العام الماضي، وهو أداء جيد لكنه أقل بشكل ملحوظ من بعض الشركات الأخرى في مجال أشباه الموصلات. شركة Western Digital و Seagate حققتا عوائد تزيد عن 500% و300% على التوالي. حاليًا، تصنيف Broadcom هو "احتفاظ"، لكن إذا نفذوا زخم الذكاء الاصطناعي في الربع الأول، قد يكون هناك إمكانية لإعادة تقييم السهم. من المفيد مراقبته إذا كنت تنظر إلى زاوية بنية تحتية أشباه الموصلات في موجة الذكاء الاصطناعي هذه.