إليك شيء كنت أفكر فيه مؤخرًا. الجميع مهووس الآن بشركة Eli Lilly بسبب أدوية GLP-1 الخاصة بهم، وبصراحة، أنا أفهم ذلك. Mounjaro و Zepbound يحققان نجاحًا كبيرًا في السوق. لكن أعتقد أن هناك فرصة أفضل هنا إذا كنت تبحث فعلاً عن دخل من الأرباح.

دعني أشرح أولاً ما يحدث مع Eli Lilly. منتجاتها من GLP-1 فعلاً مهيمنة. دخلت السوق في المرتبة الثانية لكن أدويةها أثبتت فعاليتها أكثر من المنافسة، لذا الآن هاتان المنتجتان تحققان إيرادات هائلة. نحن نتحدث عن نمو بنسبة 99% و175% لعام 2025، ومعًا يشكلان أكثر من نصف إجمالي إيرادات الشركة. هذا ضخم، أليس كذلك؟ لكن المشكلة هي - أن هذا يعني أيضًا وضع الكثير من البيض في سلتين.

لقد كانت وول ستريت تشتري أسهم Eli Lilly بشكل مكثف بسبب هذا النجاح. السهم كان يرتفع بشكل مذهل. لكن عندما أنظر إلى التقييم، فإنه أصبح مبالغًا فيه إلى حد كبير. نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تصل إلى 44، وهو بصراحة مكلف جدًا لأي سهم. وإذا كنت تشتري من أجل الدخل، فإن عائد الأرباح هو في الأساس لا شيء - فقط 0.6%. هذا هو نوع التقييم الذي يفترض أن كل شيء يسير بشكل مثالي. لا مشاكل، لا منافسة، لا مفاجآت.

الآن، إذا كنت مثلي وتريد حقًا أن تربح من الأرباح، فالأفضل أن تنظر إلى شركة Merck. نعم، أعلم أن ذلك يبدو مملًا مقارنة بضجة GLP-1. Merck ليست في هذا المجال على الإطلاق. هم يركزون على السرطان، العدوى، والأمراض القلبية الأيضية. ليست عصرية، لكن هذه فئات طبية ضخمة ستظل دائمًا مهمة.

إليك ما يجعل Merck مثيرة للاهتمام. التقييم أكثر معقولية بكثير - نسبة P/E تبلغ 16 مقابل 44 لشركة Eli Lilly. لكن المفاجأة الحقيقية هي العائد. Merck تدفع 2.8% كأرباح. هذا يقارب خمسة أضعاف ما تقدمه Eli Lilly. ولديها سجل قوي في دعم تلك الأرباح فعلاً. نسبة التوزيع حوالي 50%، لذا هناك مجال للاستمرار في الدفع دون تخفيض.

هناك أيضًا قصة Keytruda. نعم، ستنتهي براءة اختراعها في الولايات المتحدة، لكن لدى Merck براءات اختراع دولية تمتد حتى أوائل الثلاثينيات من القرن الحالي. بالإضافة إلى ذلك، طوروا طريقة توصيل جديدة قد تمتد حماية براءة الاختراع إلى أواخر الثلاثينيات. لذا الأمر ليس كارثيًا كما يعتقد البعض.

انظر، لست أقول إن Eli Lilly شركة سيئة. هم ينفذون بشكل جيد. لكن السوق قد سعرهم للكمال المطلق. إذا كنت تريد دخلًا فعليًا من استثماراتك في الأدوية وليس فقط تبحث عن النمو، فإن Merck تبدو الخيار الأذكى الآن. تقييم أفضل، عائد أفضل، وسجل حافل بدعم المساهمين فعلاً. هذا ما أراه على الأقل.