لقد كنت أبحث في شيء يزعجني حول السرد الحالي للسوق. بينما يركز الجميع على تقلبات تعريفات ترامب وهوس الذكاء الاصطناعي، هناك أداة تنبؤ بالركود من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أرسلت إشارة واضحة جدًا. وبصراحة، هل نحن متجهون نحو ركود؟ الأرقام تشير إلى أنه من المحتمل أن نوليها اهتمامًا.

إذن، إليك الأمر - هذه الأداة كانت ناجحة بشكل أساسي لمدة 59 عامًا متتالية. فقط خطأ واحد في عام 1966. تعمل عن طريق النظر إلى الفرق بين سندات الخزانة لمدة 10 سنوات وأذون الخزانة لمدة 3 أشهر. عندما يعكس منحنى العائد (دفع السندات قصيرة الأجل أكثر من طويلة الأجل)، فهذا عادةً يعني أن المستثمرين يشعرون بالقلق بشأن الاقتصاد. حدث هذا الانعكاس، والآن نراقب عكسه.

أظهر قراءة مايو 2025 احتمال ركود بنسبة 30.45% خلال الأشهر الـ 12 القادمة. والآن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام - كل قراءة احتمالية فوق 32% منذ عام 1966 كانت تتبعها ركود في النهاية. نحن نجلس فقط تحت ذلك الحد، لكن النمط التاريخي متسق جدًا. هل نحن متجهون نحو ركود؟ استنادًا إلى سجل هذا المؤشر، الاحتمالات تشير في ذلك الاتجاه.

ما هو مذهل هو أننا خرجنا للتو من أعنف انعكاس لمنحنى العائد خلال أربعة عقود. عندما يعكس هذا الشيء ويبدأ في التحرك بشكل حاد للأعلى، عادةً ما يتبع ذلك ركود. أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من 2025 بالفعل انكماشًا بنسبة 0.3%، وهو ما يتماشى مع ما كان يقترحه هذا المؤشر طوال الوقت.

لكن هنا حيث أعتقد أن الناس يفوتون الصورة الأكبر. نعم، الركود سيء. لكنه أيضًا قصير جدًا - متوسط مدة الركود منذ الحرب العالمية الثانية هو فقط 10 أشهر. في حين أن التوسع الاقتصادي النموذجي يستمر حوالي خمس سنوات. الحسابات لا تدعم الذعر.

انظر إلى تاريخ سوق الأسهم. متوسط سوق الدببة حوالي 286 يومًا، في حين أن سوق الثيران يتجاوز 1000 يوم. إذا قمت بحساب الأرقام، فإن أكثر من نصف جميع أسواق الثيران منذ 1929 استمرت أطول من أطول سوق دببة مسجل. هل نحن متجهون نحو ركود؟ ربما. لكن حتى لو كنا، تظهر البيانات التاريخية أن الانخفاضات مؤقتة في مسار نمو أطول.

السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان الركود قادمًا - المؤشر يشير إلى أنه قد يكون كذلك. السؤال هو هل ستسمح لانخفاض قصير الأمد أن يخرجك من مراكزك عندما تكون الاحتمالات طويلة الأمد مكدسة لصالحك جدًا. الدورات الاقتصادية غير منظمة، لكنها دائمًا تفضل المستثمر الصبور.