واجه سوق اليوم يوماً صعباً. الجميع في وضعية تجنب المخاطر الآن - الأسهم، البيتكوين، السلع، كل شيء. انخفض مؤشر داو 592 نقطة (-1.2%)، وانخفض مؤشر S&P 84 نقطة (-1.23%)، وتراجع ناسداك 363 نقطة (-1.59%)، وتعرضت الأسهم الصغيرة لضربة أكبر بنسبة -1.79%. عندما يسيطر شعور تجنب المخاطر هكذا، ترى الدمار ينتشر عبر كل شيء.

انخفضت أمازون بنسبة 8% بعد الإغلاق على الرغم من تجاوزها للأرقام في الإيرادات وAWS - 213.4 مليار دولار مقابل 211.5 مليار دولار متوقعة. لكن الأمر هنا: هم يخططون $200B في الإنفاق الرأسمالي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهذا أخاف الناس. وفي الوقت نفسه، قاموا فقط بتسريح 16 ألف وظيفة أخرى هذا الأسبوع (مجموع 30 ألف منذ أواخر العام الماضي)، وانتهت سلسلة أرباحهم على مدى 12 ربعاً أخيراً. هذا هو ما يحدث عندما يسيطر الخوف من تجنب المخاطر - حتى الأرباح القوية تتعرض للعقاب لأن المستثمرين يبدأون في التشكيك في أولويات الإنفاق. لكن روبلوكس خالف الاتجاه، مرتفعاً بنسبة 20% على نتائج الربع الرابع الأفضل من المتوقع ونمو كبير في المستخدمين النشطين اليوميين (144 مليون، +69% على أساس سنوي). وأفورم أيضاً فاقت التوقعات بأرباح 37 سنتاً للسهم (+61% على أساس سنوي)، لكنها انخفضت بنسبة 4% في التداول المتأخر. مخاوف الائتمان الاستهلاكي حقيقية.

الصورة الأكبر: عندما يبدأ سيناريو تجنب المخاطر، يتم إعادة تقييم قصص النمو والرهانات الكبيرة على الإنفاق الرأسمالي بشكل حاد. نرى ذلك حالياً عبر قطاع التكنولوجيا. من الجدير مراقبة مدى استمرار هذا الشعور.