مؤخراً أتابع مرة أخرى موضوع انفصال قيمة العملات المستقرة، وبصراحة الكثير من الأحيان ليس بسبب "فشل الرياضيات"، بل هو شعور الذعر من السحب المسبق: عندما ترى الآخرين يبدأون في التحويل، ستفكر في أن تسبقهم وتتحرك أولاً. شفافية الاحتياطيات تشبه أكثر مسكن الألم، يمكن أن يخفف قليلاً، لكن عند اختبار الضغط الحقيقي، سرعة السحب، جودة الأصول، ومن يمكنه في النهاية استلام الأصول هو الأمر الحاسم.

أنا بنفسي أُقسّم العوائد عند النظر إلى الحوض: كم يُخصص من الدعم، كم هو الفائدة الحقيقية، هل تم قفل مدة القفل أم لا، وهل يمكن في أسوأ الحالات سحبها في نفس اليوم. الليلة الماضية، قمت بفحص بسيط على السلسلة، ووجدت أن حوض استقرار معين شهد فجأة عدة عمليات دخول وخروج بأرقام من سبعة أرقام، والغازات (الرسوم) كانت مستعدة لدفع المزيد، والطعم هنا واضح جدًا: "نسبق الجميع ونحجز الطريق".

مؤخراً، أيضاً، زاد الحديث عن نظام الرهن/المشاركة الآمنة و"تراكب العوائد"، حيث أن نمط التكرار يبدو جذابًا من حيث معدل العائد السنوي، لكن إذا ظهرت مشكلة في طبقة، قد تتأثر طلبات العملات المستقرة/السيولة في الطبقة التالية، مما يؤدي إلى انهيار التوقعات النفسية بشكل أسرع. على أي حال، أنا الآن أفضّل أن أربح أقل قليلاً، ولا أريد أن أضع السيولة في فرضية "الجميع لن يواجه الذعر في نفس الوقت أبدًا".