لقد تابعت مؤخرًا أداء سانديك هذا العام وبصراحة، القصة أصبحت مثيرة جدًا. ارتفع السهم بنسبة 10% أخرى في فبراير فقط، مما يحافظ على الزخم بعد أن حقق أداءً مذهلاً على مدى النصف سنة الماضية. نحن نتحدث عن مكاسب تزيد عن 1000% منذ الصيف الماضي.

لكن ما لفت انتباهي هو أنه لم تكن هناك أخبار رئيسية تدفع حركة فبراير. السهم تحرك ببساطة مع قطاع الذاكرة الأوسع وقطاعات الذكاء الاصطناعي ذات الصلة. أعلنوا عن عرض ثانوي، لكن ذلك كان لأسهم ويسترن ديجيتال التي كانت تبيعها، لذلك لم يتلقَ الشركة رأس مال جديد. ومع ذلك، استمر المستثمرون في الشراء وأنهى السهم الشهر بقوة.

القصة الحقيقية هي ما يحدث الآن في شرائح الذاكرة. العرض مضغوط تمامًا لأن الطلب على الذكاء الاصطناعي ارتفع بشكل كبير، وكان سانديك أكبر المستفيدين. جزء من ذلك لأنه لا يزال صغيرًا نسبيًا مقارنة باللاعبين الكبار مثل ميكرون، لذلك فإن المكاسب النسبية تؤثر بشكل مختلف عندما يرتفع القطاع بأكمله بقوة.

ما وجدته مثيرًا هو أن المدير التنفيذي ديفيد جوكيلر كان يتحدث عن توقيع عقود إمداد طويلة الأمد مع عملاء مراكز البيانات. هذا وضع ذكي - يحاول بشكل أساسي الاستفادة من هذا الارتفاع في الطلب وتحويله إلى إيرادات مستقرة ومتوقعة بدلاً من الاعتماد على دورة سوق الذاكرة التي يعرف الجميع أنها متقلبة جدًا.

الأرقام التي يذكرها المحللون مذهلة. يتوقعون أن تتضاعف الإيرادات أكثر من مرتين لتصل إلى حوالي 15.5 مليار دولار، وأن تصل الأرباح لكل سهم إلى 39.84 دولار بحلول السنة المالية 2026. حتى مع تلك التوقعات، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية أقل من 16، وهو ما قد يعتبره البعض معقولًا لمثل هذا النمو.

لكن هنا تبدأ الأمور في التعقيد. خرجت شركة سيترون ريسيرش تقول إنها تبيع على المكشوف، وت argue أن سانديك يبيع بشكل أساسي شرائح ذاكرة سلعية وأن هذا القطاع بطبيعته دوري. لديهم نقطة - أسواق الذاكرة تميل إلى الازدهار والانهيار. بالإضافة إلى ذلك، لم يظهر المستثمرون حماسًا كبيرًا عندما أعلنت سانديك عن ترقية أقراص الحالة الصلبة الخاصة بها، مما يدل على مدى ثقة الناس في تميز منتجاتها.

شيء آخر يستحق التفكير هو أن سانديك دخلت السوق العامة منذ حوالي عام فقط بعد أن تم فصلها عن ويسترن ديجيتال. هذا يعني أن العمل لا يزال حديثًا نسبيًا بالنسبة للأسواق العامة وأقل رسوخًا من قادة صناعة الذاكرة. هناك عدم يقين حقيقي حول قدرتها على بناء شيء مستدام يتجاوز مجرد الاستفادة من نقص العرض الحالي.

لا تفهمني خطأ - وضع العرض الضيق في شرائح الذاكرة من المفترض أن يستمر في مساعدتهم على المدى القريب. لكن السؤال الكبير الذي يتصارع معه الجميع هو هل يمكن لسانديك أن تنتقل فعلاً إلى مجموعة منتجات أكثر استقرارًا وتميزًا، أم أنها مجرد مستفيدة من ظروف السوق المؤقتة.

بالنظر إلى المستقبل، أتوقع أن يظل السهم يتبع ديناميكيات سوق الذاكرة الأوسع وأداء الشركة في الابتكار في المنتجات. في الوقت الحالي، هو نوع من الرهان على نقص الذاكرة أكثر منه على وضع الشركة التنافسي على المدى الطويل. هذا ليس بالضرورة أمرًا سيئًا، لكنه من المهم أن تفهم ما الذي تراهن عليه فعلاً قبل أن تقفز.