كنت أفكر فقط في مسألة توقيت السوق، وبصراحة معظم الناس يخطئون فيها. يتابعون الأسهم الساخنة عندما تكون التقييمات جنونية، ثم يجن جنونهم عندما تتراجع الأمور. المال الحقيقي يُكسب عندما تشتري شركات ذات جودة تتداول بعلاوات سخيفة — لكن عليك الانتظار للانهيار للقيام بذلك دون تردد.

الآن، مؤشر S&P 500 يقف عند حوالي 30 ضعف الأرباح، وهو مرتفع تاريخيًا. هذا يعني أننا ربما لا نبتعد كثيرًا عن تراجع كبير. عندما يحدث ذلك، هناك اسمين سأشتريهما بدون تردد: IonQ و Palantir. كلاهما يعمل بكامل طاقته، لكن تقييماتهما أصبحت ممتدة جدًا لدرجة أن الشراء الآن يشبه التقاط سكين ساقط.

دعونا نتحدث عن IonQ أولاً. مساحة الحوسبة الكمومية هي واحدة من تلك الاتجاهات الدورية التي تكون حقيقية — ليست مجرد ضجة. ما يجعل IonQ مثيرة للاهتمام هو نهج الأيون المحتجز، الذي يعمل في درجة حرارة الغرفة بدلاً من الحاجة إلى تبريد كريوجيني جنوني. هذه ميزة تقنية مهمة. المحللون يتوقعون معدل نمو إيرادات بنسبة 64% من 2025 حتى 2028، مدفوعًا بمجموعة منتجاتهم (Aria، Forte، Forte Enterprise، Tempo) وعقود الحكومة. القصة قوية. المشكلة أن السهم يضع بالفعل الكثير من هذا التفاؤل في السعر عند 25 ضعف مبيعات 2028. إذا رأينا تصحيحًا حقيقيًا، قد يتقلص هذا المضاعف بشكل كبير، وعندها سأدخل بدون تردد.

Palantir هو الآخر. هم أساسًا العمود الفقري لتجميع البيانات لوكالات الحكومة الأمريكية — يُستخدم في التخطيط العسكري، وإنفاذ القانون، وكل شيء. بالإضافة إلى أنهم يبنون خدمات تجارية للمؤسسات التي تحاول تحسين الأداء باستخدام الذكاء الاصطناعي. هذه قصة نمو ذات محركين. من المتوقع أن ينمو الإيرادات والأرباح بمعدلات نمو مركبة بنسبة 49% و53% على التوالي حتى 2028. التوترات الجيوسياسية الأخيرة من المفترض أن تسرع فعلاً من إنفاق الحكومة على منصتهم، واتجاه التحسين المدعوم بالذكاء الاصطناعي يخلق ظروفًا مواتية على الجانب التجاري. لكن مرة أخرى، التقييم هو القاتل — 23 ضعف و64 ضعف مبيعات وأرباح 2028 المتوقعة. تلك المضاعفات تصرخ بتقييم مبالغ فيه بالنسبة لي.

إليك الأمر: يمكنني أن أرى أن كلا هذين الشركتين يمكن أن تكونا فائزتين على مدى الأجيال. لكن لا يوجد لدي أدنى تردد في الانتظار للحصول على نقطة دخول أفضل. الشراء عند الذروات في التقييم هو كيف تترك المال على الطاولة لسنوات. عندما يصحح السوق أخيرًا وتُعاد تقييم هذه الأسهم، عندها ستشتري بدون تردد. حتى ذلك الحين، الصبر هو الحل.