لقد شاهدت للتو أحدث أرباح شركة سانا بيوتيك وهناك في الواقع تقدم قوي مخفي في الأرقام. السهم انخفض بنسبة 3% بعد تقرير الربع الرابع، ولكن إذا نظرت عن كثب، فإن الخسارة الصافية المعدلة قد تقلصت مقارنة بالعام الماضي—هذا هو نوع التحسين التشغيلي الذي يهتم به مستثمرو التكنولوجيا الحيوية أكثر من الخسائر الرئيسية.

ما لفت انتباهي هو زخم خط أنابيبهم. يخططون لتقديم طلب IND لـ SC451، علاج خلايا البنكرياس الجذعية الخاص بهم، في أقرب وقت العام المقبل. بالنسبة لمرض السكري من النوع 1، هم في الأساس يحاولون إنشاء زراعة مؤقتة تعمل بدون مثبطات المناعة. تبدو التفاعلات التنظيمية مع إدارة الغذاء والدواء جيدة—لقد أكملوا اجتماعات INTERACT وPre-IND، مما يعني عادة أن الطريق للمضي قدمًا أصبح أكثر وضوحًا.

لكن القصة الأكثر إثارة هي UP421، علاج خلايا جزيرة البنكرياس البشرية الخاص بهم والذي هو حاليًا في تجربة برعاية الباحثين. إليكم ما يهم: نشرت مؤخرًا ورقة في NEJM أظهرت أن خلاياهم المعدلة بـ HIP نجت فعلاً في مريض لمدة عام كامل. المقياس الرئيسي الذي يراقبه الجميع هو مستويات C بيبتيد—وهو في الأساس علامة حيوية تثبت أن خلايا بيتا المزروعة لا تزال تنتج الأنسولين. في اختبار تحمل الطعام، زاد مستوى C بيبتيد للمريض، مما يعني أن الخلايا المزروعة كانت تستجيب للطعام كما ينبغي للخلايا البنكرياسية الطبيعية. لا حاجة لمثبطات المناعة. هذا حقًا أمر ملحوظ إذا استمر على هذا النحو.

كما يعملون على SG293، وهو برنامج CAR T داخل الجسم للأورام الدموية، مع توقع ظهور بيانات بشرية أولى هذا العام وتقديم طلب IND مستهدف لعام 2027.

وضع السيولة هو 138.4 مليون دولار مع فترة تمويل حتى أواخر 2026، لذا لديهم وقت لتحقيق هذه المعالم. تراوح سعر السهم من 1.26 دولار إلى 6.55 دولار خلال العام الماضي. مخاطر التنفيذ حقيقية—الانتقال من حالة زرع ناجحة واحدة إلى تجارب أوسع هو خطوة ضخمة—ولكن إذا تمكنوا من تكرار ما رأوه مع إنتاج C بيبتيد وتجنب المناعة في المزيد من المرضى، فالسوق على الأرجح يقلل من قيمة هذا الآن.