لقد رأيت للتو أحدث البيانات حول إنفاق مراكز البيانات وبصراحة، الفرصة هنا يصعب تجاهلها. تتوقع شركة جارتنر ارتفاعًا بنسبة 32% ليصل إلى 650 مليار دولار هذا العام مع سباق شركات التكنولوجيا الكبرى لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. السؤال الذي يطرحه الجميع هو أين يضعون المال فعلاً عندما يتدفق رأس المال في اتجاهات مختلفة.

إليك ما كنت أفكر فيه: إذا كنت تبحث عن اللعبة الحقيقية في مجال أدوات البناء في طفرة معدات الذكاء الاصطناعي هذه، فعليك النظر إلى أشباه الموصلات. كل قطعة من الأجهزة التي تعمل بالذكاء الاصطناعي، كل رقاقة مركز البيانات، كل وحدة معالجة رسومات - كلها تتعلق بشيء واحد: أشباه الموصلات. تجمع هذه المكونات بين الخصائص الكهربائية للموصل وخصائص مقاومة رمز المقاوم، وهي ما جعلت الحواسيب أصغر وأكثر قوة على مدى العقود. الآن، هي العمود الفقري لسباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكمله.

في صناعة أشباه الموصلات، اسم واحد يهيمن تمامًا على كل شيء آخر: شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSM). هم لا يصممون رقاقاتهم الخاصة - إنهم يصنعونها بشكل أساسي لكل لاعب رئيسي يهم. نحن نتحدث عن أبل، نفيديا، AMD، Broadcom، كوالكوم، إنتل - جميعهم يعتمدون على مصانع TSM.

الأرقام تحكي القصة. تسيطر TSM على 72% من سوق المصانع الصافية حتى الربع الثالث. أقرب منافس لها، سامسونج، يقف عند 7% فقط. هذا ليس قريبًا حتى.

بالنظر إلى بياناتهم المالية من الربع الرابع، حققوا 33.75 مليار دولار من الإيرادات الصافية، بزيادة قدرها 25.5% على أساس سنوي. قفزت أرباح السهم بنسبة 35%. لكن ما لفت انتباهي حقًا هو أن هامش إجمالي الربح توسع إلى 62.3%، وهامش التشغيل وصل إلى 54%، وهامش الربح الصافي بلغ 48.3%. هذه أرقام استثنائية.

ما الذي يدفع هذا؟ الرقائق المتقدمة. 77% من إيراداتهم تأتي من رقائق متطورة بحجم 7 نانومتر أو أصغر - بالضبط ما تحتاجه لأعباء العمل الجدية في الذكاء الاصطناعي. قسم الحوسبة عالية الأداء، الذي يشمل رقائق الذكاء الاصطناعي، نما بنسبة 48% على أساس سنوي ويشكل الآن 58% من إجمالي الإيرادات. لا تزال أعمال الهواتف الذكية تمثل 29% من الإيرادات، لذا هناك تنويع يحمي من أي فقاعة في الذكاء الاصطناعي.

ميزانيتهم أيضًا قوية بشكل لا يصدق. لديهم 97 مليار دولار نقدًا مقابل 78.2 مليار دولار من الالتزامات، مع ديون طويلة الأجل تبلغ فقط 28.3 مليار دولار. تدفق النقد الحر نما بنسبة 42.7% على أساس سنوي في الربع الرابع. كما أنهم يتوسعون بشكل مكثف - فقط التزموا بـ 100 مليار دولار لزيادة القدرة التصنيعية في الولايات المتحدة كجزء من صفقة التجارة الأمريكية-التايوانية الأخيرة.

لست أقول إن TSM هو اللعب الوحيد في أشباه الموصلات، لكن عندما تنظر إلى الهيمنة الصافية في سوق على وشك أن يشهد إنفاقًا غير مسبوق على بنية مراكز البيانات، من الصعب أن تتجاوزهم. لحظة أدوات البناء في القرن الحادي والعشرين تحدث الآن، وTSM هو في الأساس المعول الذي يحتاج الجميع لشرائه.