لقد رأيت هذا في الأخبار—لقد تخلت شركة Pier Capital تمامًا عن مركزها في شركة Ardent Health، وبيعت 580 ألف سهم بقيمة حوالي 7.7 مليون دولار في الربع الرابع. ما لفت انتباهي ليس فقط الخروج نفسه، بل التوقيت أيضًا. السهم انخفض بنسبة 43% خلال العام الماضي، ويبدو أن تقرير الأرباح في الربع الماضي أزعج المستثمرين حقًا.

من ما أقرأه، أظهرت شركة Ardent في الواقع بعض المقاييس التشغيلية الجيدة—ارتفاع حالات الدخول بنسبة 5.8%، وزيادة الإيرادات بما يقرب من 9% على أساس سنوي. لكن بعد ذلك، خفضت الإدارة توقعاتها لـ EBITDA المعدلة وأشارت إلى رفض شركات التأمين وارتفاع التكاليف كعوامل معيقة. هذا النوع من الأمور يضر بالمشاعر بسرعة. كما أن خسارة صافية قدرها 23 مليون دولار في الربع لم تساعد أيضًا. لذلك، فإن قرار Pier Capital بالخروج تمامًا يتوافق مع ذلك السياق—كانوا يمتلكون حوالي 1.2% من أصولهم المدارة قبل ذلك.

ما يثير الاهتمام هو أن هذه الخطوة تتماشى مع نمط أوسع ألاحظه: مقدمو الرعاية الصحية من الصعب الاحتفاظ بهم في الوقت الحالي. لديك مخاطر تنظيمية، وتقلبات في تكاليف العمالة، وعدم اليقين بشأن التعويض—كل ذلك يزداد سوءًا عندما تكون الهوامش تحت ضغط. الآن، يتداول سهم Ardent عند 8.59 دولارات، وبصراحة، هو تذكير لماذا تقوم العديد من الصناديق المتقدمة بالتحول بعيدًا عن الأسماء الصحية ذات العمليات المعقدة نحو قطاعات أنظف مثل الصناعات أو الخدمات المالية. من الجدير بالمراقبة إذا كنت تفكر في مجال الرعاية الصحية.