مؤخرًا كنت أطلع على تحليل سوقي حول استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ووجدت ظاهرة مثيرة للاهتمام — عندما يركز الجميع على شركات الرقائق، فإن بعض الشركات المخفية في سلسلة التوريد تستفيد بصمت.

لنبدأ بالخلفية. في فبراير، كانت سوق الأسهم الأمريكية صعبة بعض الشيء، حيث هبط مؤشر ناسداك بنسبة 3%، وستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1%، وكان المستثمرون قلقين بشأن استدامة إنفاق الذكاء الاصطناعي. لكن هذا يعكس بالضبط مشكلة: بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يتجاوز مجرد الرقائق.

لقد لاحظت أن الفرص الحقيقية قد تكون في الشركات التي توفر البنية التحتية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، شركة Comfort Systems USA، التي تركز على أعمال التدفئة والتهوية وتكييف الهواء التجارية والصناعية. قد يبدو الأمر مملًا، لكن لا تنخدع — أنظمة تبريد مراكز البيانات هي طلب عالي المستوى. مع انفجار الحاجة إلى قدرات حسابية للذكاء الاصطناعي، تتطلب هذه المراكز أنظمة تبريد مائية دقيقة وحلول تبريد معيارية. هذا القطاع الفرعي يحقق هوامش ربح عالية جدًا، ويجذب الكثير من عمليات الاستحواذ. توقعات نمو الإيرادات لشركة Comfort Systems USA هذا العام هي 20.3%، ونمو الأرباح 28.2%، وتوقعات الأرباح الأخيرة زادت بنسبة 20.9%. وراء هذه الأرقام يكمن الطلب الهائل على أنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء.

ننتقل إلى جانب الرقائق. بالطبع، NVIDIA هي القائدة المطلقة، حيث أطلقت مؤخرًا شريحة Vera Rubin التي أدت إلى زيادة الأداء بمقدار 10 أضعاف مقارنة بالجيل السابق، ومن المتوقع أن تبدأ الشحنات في النصف الثاني من العام. لكن الأهم هو أن NVIDIA تتوقع أن تصل إنفاقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى 3-4 تريليون دولار بحلول عام 2030. ما معنى ذلك؟ هذا يعني أن كامل سلسلة الصناعة ستتأثر.

بالإضافة إلى التبريد، هناك مجال التعبئة والتغليف المتقدم. شركة Onto Innovation تركز على هذا المجال، وتقنيتها 3Di حصلت على اعتماد من اثنين من عملاء الذاكرة عالية النطاق الترددي، وهي الآن تدفع بطلبات لتعبئة الذكاء الاصطناعي 2.5D. توقعات نمو الإيرادات لهذا العام هي 19.5%، ونمو الأرباح 29%.

جانب آخر هو المواد الخام. شركة Rio Tinto، عملاق التعدين العالمي، تحتاج إلى كميات هائلة من النحاس والألمنيوم لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي. تتوقع الشركة نمو الإيرادات بنسبة 10.7%، ونمو الأرباح 21.8% هذا العام، مما يعكس تفاؤلًا بشأن الطلب على المعادن الأساسية.

وأخيرًا، الجانب المالي. شركات إدارة الأصول البديلة مثل Brookfield Asset Management تستثمر بشكل كبير في البنية التحتية والطاقة المتجددة. الطلب على الكهرباء لمراكز البيانات الذكاء الاصطناعي ضخم، وهذه الشركات تستثمر في البنية التحتية للطاقة ذات الصلة. تتوقع الشركة نمو الإيرادات بنسبة 12.5%، ونمو الأرباح 15.2% هذا العام.

إذن، كما ترى، موجة الذكاء الاصطناعي ليست فقط للشركات الرقائقية التي تربح. من أنظمة التبريد، والتعبئة المتقدمة، والمواد الخام، إلى البنية التحتية للطاقة، جميع أجزاء السلسلة الصناعية تستفيد. على الرغم من أن هذه الشركات ليست معروفة مثل NVIDIA، إلا أن إمكانياتها للنمو لا تقل أهمية. إذا كنت تبحث عن فرص استثمارية في موجة الذكاء الاصطناعي الثانية، فإن شركات سلسلة التوريد هذه تستحق المتابعة.