لقد لاحظت للتو أن عقود الكاكاو الآجلة تتعافى بشكل كبير اليوم - قفز عقد مايو في نيويورك بأكثر من 5% وارتفعت الأسعار في لندن بما يقرب من 5% أيضًا. أعلى مستوياتها منذ حوالي أسبوع ونصف. التوترات الجيوسياسية حول طرق الشحن تثير بالتأكيد قلق المتداولين، مع مخاوف من أن إغلاق المضائق قد يعرقل تدفقات التصدير ويؤدي إلى زيادة تكاليف اللوجستيات.

لكن إليك الأمر - الصورة الأوسع لا تزال تبدو هابطة. قبل بضعة أشهر، رفعت ICCO توقعاتها للفائض العالمي بشكل كبير، ونحن الآن نواجه أول فائض منذ أربع سنوات. الإنتاج يستمر في الارتفاع بينما الطلب يظل ضعيفًا. أبلغت شركة Barry Callebaut عن انخفاض حاد بنسبة 22% في حجم مبيعات الكاكاو، وانخفض الطحن الأوروبي بنسبة تقارب 8% في الربع الأخير - أضعف ربع سنة في أكثر من عقد.

إمدادات غرب أفريقيا أيضًا تتزايد. ساحل العاج وغانا خفضتا بشكل كبير مدفوعات المزارعين، مما يدفع المزيد من الكاكاو إلى السوق. ظروف النمو تبدو جيدة أيضًا، لذا فإن حصاد منتصف الموسم القادم قد يكون جيدًا. في الوقت نفسه، تتراكم المخزونات - حيث وصلت مخزونات ICE إلى أعلى مستوياتها خلال 6.5 أشهر مؤخرًا.

لذا نعم، الانتعاش اليومي مثير للاهتمام للمراقبة، لكن بدون تحول كبير في الطلب، يبدو أننا فقط نأخذ استراحة في اتجاه هبوطي أكبر. الأساسيات لا تزال تميل بشكل كبير إلى الجانب الهابط.