أسعار النفط شهدت انتعاشًا قويًا يوم الأربعاء، وبصراحة فإن الوضع الجيوسياسي الحالي هو القصة الرئيسية التي لا يمكن لأحد تجاهلها. ارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط بما يقرب من 4.6% وزادت البنزين بنسبة 2.8%، مما يخبرك أن أسواق الطاقة تضع في اعتبارها توترًا حقيقيًا.

ما لفت انتباهي هو استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا في التصعيد. سقطت محادثات السلام في جنيف بسرعة، حيث قالت أوكرانيا إن روسيا تتلكأ فقط. هذا مهم لأن النفط الروسي لا يزال يخضع لقيود، وإذا استمر هذا الصراع، فإننا نواجه ضغطًا مستمرًا على الإمدادات. بالإضافة إلى ذلك، الوضع في الشرق الأوسط - محادثات النووي بين الولايات المتحدة وإيران تبدو غير مجدية وفقًا للتقارير الأخيرة، وهناك حديث جدي عن احتمال اتخاذ عمل عسكري. إذا تصاعد الأمر، فستحدث اضطرابات في أحد أهم ممرات النفط في العالم.

من ناحية الطلب، جاءت البيانات الاقتصادية الأمريكية أقوى من المتوقع. تفوقت طلبات السلع الرأسمالية على التوقعات، وبلغت بدايات الإسكان أعلى مستوى لها خلال خمسة أشهر، وقفز الإنتاج التصنيعي. هذا هو نوع الصمود الذي يدعم أسعار النفط الخام عندما تكون المخاطر الجيوسياسية مرتفعة بالفعل.

لكن الأمر هنا - العرض أصبح معقدًا. هناك حوالي 290 مليون برميل من النفط الروسي والإيراني مخزنة عائمًا على الناقلات حاليًا، وهو أعلى بنسبة 50% مقارنة بالعام الماضي بسبب العقوبات والحصارات. كما أن فنزويلا تزيد من صادراتها، مما يضيف براميل أخرى إلى السوق. كانت أوكرانيا تضرب مصافي النفط والناقلات الروسية بقوة خلال الأشهر القليلة الماضية، مما يدعم الأسعار من خلال تقييد الإنتاج الروسي، لكن الديناميكيات العالمية للإمدادات بشكل عام معقدة.

لا تزال أوبك+ توقف زيادات الإنتاج حتى الربع الأول من عام 2026، في محاولة لإدارة ما يرونه فائضًا عالميًا ناشئًا. التوقعات لبيانات المخزون هذا الأسبوع هي ارتفاع النفط الخام بمقدار 1.65 مليون برميل وانخفاض البنزين بمقدار 330,000 برميل.

لذا، برأيي، المخاطر الجيوسياسية هي الدعامة الرئيسية وراء الأسعار الآن. سواء كانت حالة روسيا وأوكرانيا أو تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، فإن هذه العوامل الجيوسياسية تخلق علاوة مخاطرة تعوض بعض فائض العرض. إذا استقرت أي من الوضعين، فسيكون هناك قصة مختلفة بالنسبة للنفط. من المفيد مراقبة كيف تتطور هذه التطورات الجيوسياسية - فهي بالتأكيد المتغير الرئيسي في أسواق الطاقة في الوقت الحالي.