سأكون صريحًا معك -- إذا سأل أحد لماذا أحتفظ بأسيفر و لا أنوي البيع على الإطلاق، فالجواب بسيط جدًا. أنا بالفعل مستثمر فيها، ولا أرى سببًا للخروج.

لقد مر سهم فايزر بفترة صعبة مؤخرًا، لا شك في ذلك. كان السهم بطيئًا، ومتوسط الأرباح السنوية خلال الـ 15 سنة الماضية هو 6.5% فقط، وهو في الواقع منخفض بنسبة 8.8% سنويًا خلال الثلاث سنوات الأخيرة. لكن إليك ما لفت انتباهي ويجعلني مستمرًا في الاستثمار: أن العائد على الأرباح هو الآن عند 6.4%. نحن نتحدث عن شركة دفعت 349 توزيعة أرباح ربع سنوية متتالية. هذا 29 سنة من المدفوعات المستمرة. لا ترى هذا النوع من الثبات في كل مكان.

انظر، فايزر شركة رائدة في مجال الأدوية برأس مال سوقي حوالي 154 مليار دولار. لقد كانت موجودة منذ عام 1849 -- نجت من الحرب الأهلية، الكساد الكبير، وكل شيء. عندما ضربت جائحة كوفيد، أصبحت اسمًا مألوفًا مع لقاحها وعلاج باكسلوفيد. تلك المنتجات جنت لهم أموالاً كثيرة، لكن من الواضح أن تدفق الإيرادات هذا عاد إلى طبيعته. أعاد السوق تقييم السهم وفقًا لذلك، مما يجعله مثيرًا للاهتمام الآن. نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية تتراوح حول 8.8، أقل من المتوسط الخمسي البالغ 9.8.

ما يمنعني من المغادرة؟ خط الإنتاج. نعم، بعض أدويةهم الرئيسية تواجه حواف براءات الاختراع -- هذا حقيقي. لكن الشركة ليست جالسة مكتوفة الأيدي. لديهم 102 مرشحًا قيد التطوير، و32 منهم في مراحل متأخرة من التجارب المرحلة 3. إنهم يستثمرون حتى في أدوية GLP-1، وهو المجال الذي يركز عليه السوق الآن. في عام 2025، ضخوا 10.4 مليار دولار في البحث والتطوير. هذا مبلغ كبير موجه نحو الابتكار.

نمو الأرباح من التوزيعات لم يكن متفجرًا -- بمتوسط زيادة حوالي 3% سنويًا خلال خمس سنوات -- لكنه ثابت وموثوق. هذا هو ما يثير اهتمامي فعلاً. لست أراهن على أن يصبح هذا السهم سهمًا ضخمًا جدًا. أنا أجمّع ذلك الدخل بينما تعمل الشركة على جيلها القادم من المنتجات.

الأرقام الأخيرة تظهر انخفاض الإيرادات بنسبة 3% على أساس سنوي، لكن ذلك بسبب تراجع منتجات كوفيد. إذا استبعدت تلك، فهناك نمو تشغيلي بنسبة 9% في الربع الرابع، و6% نمو تشغيلي على مدار عام 2025. هذا يعني أن الأعمال الأساسية تؤدي بشكل جيد.

لن أدعي أن هذا وضع اشترِ و انسَ. عليك متابعة تقدم خط الإنتاج والتأكد من أن التوزيعات لا تزال مستدامة. لكن الآن، عند هذا التقييم ومع هذا العائد، أنا سعيد بالبقاء. برأيي، إذا كنت تبحث عن دخل ثابت وتؤمن بتنفيذهم في البحث والتطوير، فقد يكون هذا مناسبًا لك أيضًا. فقط قم بواجبك في دراسة خط الإنتاج قبل الالتزام -- هنا تتكشف القصة الحقيقية.