لقد لاحظت أحدث حركة في السكر والأسعار تتعرض للخصم بشكل كبير الآن. انخفض سعر السكر في نيويورك أمس، وهناك بالتأكيد بعض القلق يثقل على السوق بعد تقرير فاينانشال تايمز عن احتمال زيادة الضرائب على المشروبات السكرية في الصين. هذا يمثل عامل غامض حقيقي للطلب إذا حدث ذلك فعلاً.

ما هو مثير للاهتمام هو أن جانب الإنتاج يبدو مختلطًا. أرقام إنتاج البرازيل أضعف من المتوقع لهذا الوقت من السنة، وهو ما كان من شأنه عادة دعم الأسعار. لكن بعد ذلك لديك الهند التي تزيد الإنتاج، والحكومة وافقت للتو على تصدير 500 ألف طن متري إضافي فوق ما كان مسموحًا به بالفعل. كما أن تايلاند تتوقع زيادة جيدة في المحصول. لذلك نحن بشكل أساسي نواجه وضع فائض عالمي محتمل يزداد حجمًا.

نقطة الضغط الحقيقية التي أراقبها هي وضعية الصناديق. هؤلاء الأشخاص بنوا مراكز قصيرة ضخمة في عقود السكر الآجلة في نيويورك - وصلت إلى مستويات قياسية الأسبوع الماضي وفقًا لبيانات COT. هذا هو النوع من الإعداد الذي قد يثير انتعاش تغطية المراكز القصيرة في النهاية، لكن في الوقت الحالي يبدو أن مخاوف الفائض ثقيلة جدًا.

بالنظر إلى التوقعات، يكاد يكون كل محلل يتوقع فائضًا حتى عام 2026/27. وزارة الزراعة الأمريكية تتوقع إنتاجًا عالميًا قياسيًا بينما نمو الاستهلاك أبطأ بكثير. هذه هي القصة التي تبقي الأسعار تحت الضغط - الكثير من السكر يدخل السوق، ونمو الطلب غير كافٍ لامتصاصه. ما لم يتغير شيء في جانب الطلب، من الصعب رؤية انتعاش كبير يتشكل هنا.