لذا، عادت سندات الخزانة للتراجع بشكل حاد يوم الاثنين، وهو في الواقع مؤشر واضح على ما يحدث في السوق الآن. بعد جلسات مستقرة على مدى الجلسات القليلة الماضية، شهدت أسعار السندات انخفاضًا حادًا وظلت تحت الماء طوال اليوم. عائد العشر سنوات؟ قفز بمقدار 8.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.048% - مما يعيد تقريبًا جميع المكاسب التي حققها الأسبوع الماضي عندما انخفض إلى أقل من 4% لأول مرة منذ شهور.

ما الذي يدفع هذا؟ تصاعد الوضع في الشرق الأوسط خلال عطلة نهاية الأسبوع. أطلقت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات على إيران، ثم ردت إيران بطائرات مسيرة وصواريخ عبر المنطقة. ثم ضربت إسرائيل أهداف حزب الله في لبنان. لقد كان فوضى، ويقول ترامب إن الأمر قد يستمر لمدة 4-5 أسابيع.

لكن الأمر هنا - على الرغم من أن سندات الخزانة عادةً ما تعمل كملاذ آمن عندما تصبح الأمور غير مستقرة، إلا أن ذلك لا يساعد حقًا الآن. ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد بسبب مخاوف اضطرابات الإمدادات، وهذا هو ما يثير قلق السوق فعليًا. عادت مخاوف التضخم إلى الواجهة، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يخفّض أسعار الفائدة في أقرب وقت كان يأمل الناس. قال دان كوتسورث من AJ Bell بشكل دقيق: إذا لم تهدأ الأمور في الشرق الأوسط، قد نرى ضغط تضخمي متجدد يغير تمامًا توقعات خفض الفائدة.

من الناحية الاقتصادية، أظهر تقرير مؤشر مديري المشتريات الصناعي (ISM) تراجعًا طفيفًا في النمو - انخفض مؤشر PMI إلى 52.4 في فبراير من 52.6 في يناير. لا يزال فوق 50، لذا فإن النمو مستمر، لكنه أضعف مما كان متوقعًا.

بالنسبة لي، سندات الخزانة عالقة بين قوتين الآن. هناك طلب الملاذ الآمن الجيوسياسي الذي يدفع العوائد للانخفاض، ولكن هناك أيضًا مخاوف التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط التي تدفع العوائد للارتفاع مرة أخرى. لهذا السبب نرى هذه التقلبات الحادة والتغيرات المفاجئة. قد يكون تداول الثلاثاء مثيرًا للاهتمام اعتمادًا على تطور الوضع في الشرق الأوسط - هذا هو المتغير الرئيسي الذي يحرك كل شيء آخر الآن.