لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول كيفية لعب المستثمرين المعارضين لهذا السوق. أنت تعرف بيرّي، الرجل الذي قام بشكل شهير بالبيع على المكشوف لأزمة الإسكان؟ حسنًا، صندوقه سايون قام ببعض التحركات الجريئة مؤخرًا التي لفتت انتباهي.

إذن، الخطة هي: بعد أن قاموا بشكل أساسي بتصفية كامل محفظتهم في الربع الأول (والذي تبين أنه توقيت مثالي قبل هبوط أبريل)، بدأ بيرّي وفريقه في الشراء بكثافة في الربع الثاني. لكن ليس الأشياء الواضحة - بل استهدفوا سهمين تم تدميرهما تمامًا هذا العام.

الأول هو يونايتد هيلث. عملاق الرعاية الصحية انهار، وانخفض حوالي 41% في أسوأ حالاته. لماذا؟ الشركة قدّرت بشكل كبير التكاليف الطبية لعام 2025، والآن تتوقع مصاريف إضافية بقيمة 6.5 مليار دولار فوق التوقعات. هذا خفض توقعات أرباحها من 29.50-30 إلى 16 دولار للسهم. بالإضافة إلى ذلك، هناك تحقيق من وزارة العدل حول ممارسات فواتير برنامج ميديكير أدفانتج. وضعية قاتمة، أليس كذلك؟ لكن هنا رأى بيرّي فرصة - استحوذ على حوالي 20,000 سهم مباشرة و350,000 سهم عبر خيارات الشراء الطويلة. كما انضم إليه مستثمرون كبار مثل بيل غيتس.

الفرضية تبدو: نعم، يونايتد لديه مشاكل حقيقية الآن، لكنه لا يزال أكبر شركة تأمين صحي في البلاد. قوة التسعير هذه مهمة. الميزانية العمومية لا تزال صامدة - يحققون تدفق نقدي تشغيلي قوي بعائد تدفق نقدي حر يزيد عن 9% ويحافظون على توزيعات أرباح بنسبة 3%. بيرّي ربما يعتقد أن معظم الأخبار السيئة تم تسعيرها بالفعل.

الثاني هو لولوليمون، الذي انخفض بنحو 47% هذا العام. يواجهون تحديات - مشاكل سلسلة التوريد، الرسوم الجمركية، المستهلكون أصبحوا أكثر حذرًا بشأن الإنفاق على الرفاهية، وازدهار التمارين بعد كوفيد يتلاشى. لكن بيرّي لا زال اشترى 50,000 سهم مباشرة بالإضافة إلى 400,000 عبر خيارات الشراء. خطوة مثيرة للاهتمام لأن لولو تفوقت على تقديرات الأرباح في الربع الأخير، لديها 1.3 مليار دولار نقدية بدون ديون، وتخطط لزيادة الأسعار لتعويض تأثيرات الرسوم الجمركية. تتداول الآن عند 13.5 مرة أرباحها المستقبلية.

ما هو الخيط المشترك هنا؟ كلا السهمين تم تدميره، لكن كلاهما يمتلك أساسيات قوية وميزانيات عمومية صلبة. يبدو أن بيرّي يراهن على أن التحديات قصيرة الأمد تم عكسها بالكامل في السعر، وأن هاتين الشركتين تملكان القوة المالية للبقاء والازدهار لاحقًا. لعبة معارضة كلاسيكية - الشراء عندما يجن جنون الجميع.

توقيت هذه التحركات من بيرّي يستحق الانتباه. بعد أن أصاب التوقع بانخفاض السوق في أبريل، من الواضح أنه يظل يقظًا على مكان الاختباء الحقيقي للقيمة.