لقد كنت أراقب أسواق العملات مؤخرًا، ويا لها من مفاجأة، فقد كان الدولار في ارتفاع مؤخرًا. قفز بأكثر من 1% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 3 أشهر بعد أن ارتفعت أسعار النفط إلى أعلى مستوى لها خلال 8.5 أشهر، مما قضى على أي آمال في حدوث تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قريبًا. الآن، تسعير أسواق المال يقتصر على تخفيضات بمقدار 37 نقطة أساس فقط لهذا العام بدلاً من 60 نقطة التي كانت متوقعة الأسبوع الماضي. هذا تحول كبير ويظل يدعم الدولار.

اليورو يتعرض لضغوط في هذا البيئة، منخفضًا بنسبة 1.3% اليوم ليصل إلى أدنى مستوى له خلال 3 أشهر. لا يساعد أن الغاز الطبيعي الأوروبي انفجر بنسبة 24% ليصل إلى أعلى مستوى له خلال 3 سنوات، مما سيؤثر على نمو منطقة اليورو. ومع ذلك، سأقول إن بيانات التضخم التي أصدرها مؤخرًا كانت أقوى من المتوقع، لذلك على الأقل لدى البنك المركزي الأوروبي غطاء للبقاء متشددًا بشأن أسعار الفائدة.

أما الذهب والفضة؟ يتعرضان لضغط شديد. الذهب بالدولار ينخفض بأكثر من 5% اليوم، والفضة تنخفض بنسبة 9%. من المنطقي عندما يكون الدولار في هذا الارتفاع القوي وعوائد السندات ترتفع في كل مكان. المستثمرون على ما يبدو يقومون بتصفية مراكز المعادن الثمينة لتغطية خسائر الأسهم. ومع ذلك، لا تزال هناك بعض الدعائم الأساسية من البنوك المركزية - الصين كانت تضيف بهدوء إلى احتياطيات الذهب لمدة 15 شهرًا على التوالي، وهو أمر مثير للاهتمام. ومع كل الضجيج الجيوسياسي في الشرق الأوسط وأوكرانيا، لا تزال هناك طلبات على الملاذ الآمن. لكنها ليست كافية لمواجهة قوة الدولار في الوقت الحالي.