لقد كنت أتابع صورة الأرباح لمنتصف عام 2026 وهناك في الواقع شيء مثير للاهتمام يحدث تحت سطح كل ضجيج السوق.

إذن إليك الأمر - الجميع كان متشائمًا جدًا بشأن مجموعة الـ7 الكبرى وأسهم التكنولوجيا مؤخرًا. التوترات الجيوسياسية، المخاوف بشأن تقييمات البرمجيات، الأسئلة حول ما إذا كانت هذه الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة يمكنها تبرير إنفاقها. نقاط عادلة، بصراحة. لكن إذا غصت في توقعات الأرباح الفعلية، فإن القصة تختلف تمامًا عن الشعور السائد.

لربع الأول من عام 2026، تتوقع أرباح مؤشر S&P 500 أن تنمو حوالي 11.3% على أساس سنوي. رقم قوي. لكن ما هو المثير للدهشة - إذا استبعدت قطاع التكنولوجيا، ينخفض النمو إلى 5% فقط. إذن، التكنولوجيا هي التي تحمل السوق بأكمله على ظهرها الآن. من المتوقع أن يسجل القطاع وحده نمو أرباح بنسبة 23.7% على نمو إيرادات بنسبة 21.2%. هذا ليس فقط يتفوق على بقية السوق، بل هو في فئة مختلفة تمامًا.

بالنظر إلى القطاعات التي تظهر زخم أرباح إيجابي، لديك التكنولوجيا تتصدر بالطبع، لكن المالية تبدو قوية أيضًا بنسبة نمو 19%. المواد الأساسية مرتفعة بنسبة 14.6%، السيارات 12.9%، خدمات الأعمال 7.3%. إجمالي عشرة قطاعات متوقعة لها نمو إيجابي. لكن التباين حقيقي - التكنولوجيا والمالية هما في الأساس يحملان كل شيء آخر.

ما لفت انتباهي هو اتجاه التعديلات. على الرغم من كل السلبية التي تراها على تويتر حول هذه الأسهم، فإن تقديرات الأرباح للتكنولوجيا قد تحركت فعلاً للأعلى منذ أكتوبر. هذا عكس ما تتوقعه إذا كانت النظرية المتشائمة صحيحة. في الوقت نفسه، التعديلات تتجه نحو السلبية في مجالات أخرى. إذن لديك ديناميكية مثيرة حيث السوق يقلق بشأن شيء واحد، لكن توقعات الأرباح الفعلية تتجه في الاتجاه المعاكس.

الصورة الأوسع هي أن ربحية الشركات ليست فقط ثابتة - بل تتحسن في الواقع. التقديرات تظل تُعدل للأعلى، خاصة في القطاعات التي تهم أكثر لعوائد المؤشر. سواء استمر ذلك أو انعكس، ربما يعتمد كثيرًا على ما إذا كانت التكنولوجيا ستستمر في تحقيق هذه التوقعات المرتفعة، لكن حتى الآن، بيانات الأرباح تبدو متفائلة أكثر مما تشير إليه مشاعر السوق الحالية.