لقد كنت أتابع هذين الصندوقين المتداولين للسندات القصيرة مؤخرًا، وهما في الواقع مختلفان تمامًا على الرغم من استهدافهما لنفس المدة تقريبًا. يركز SMB بشكل حصري على السندات البلدية، بينما ISTB يتنوع بشكل كبير مع سندات الخزانة، الشركات، ومواد الرهن العقاري.

إليك ما لفت انتباهي رغم ذلك - ISTB يمتلك أصولًا أكبر بكثير (4.8 مليار مقابل 302 مليون) ويعطي عائدًا أعلى بنسبة 4.1% مقابل 2.6% لـ SMB. يبدو أن الفوز واضح لـ ISTB، أليس كذلك؟ ليس بسرعة. الوضع الضريبي يقلب الأمور تمامًا. كل دولار تربحه من ISTB يُفرض عليه ضرائب كدخل عادي. دخل SMB معفى من الضرائب الفيدرالية، وهو ما قد يجعل العوائد بعد الضرائب أفضل حتى مع ذلك العائد المعلن الأقل.

من حيث الأداء، هما متقاربان جدًا. كلاهما حقق عوائد مماثلة خلال سنة واحدة (SMB بنسبة 4.2%، ISTB بنسبة 5.6%)، لكن ISTB تكبد خسائر أكبر خلال فترات الانكماش - أقصى انخفاض بنسبة 9.34% مقابل 7.44% لـ SMB على مدى خمس سنوات. إذن أنت توازن بين الاستقرار والعائد.

السؤال الحقيقي هو وضعك الضريبي. إذا كنت في شريحة ضرائب عالية ولديك حسابات خاضعة للضريبة، قد يفوز استراتيجية السندات القصيرة لـ SMB بعد الضرائب حتى مع العائد الاسمي الأدنى. ISTB يكون أكثر منطقية لحسابات التقاعد أو إذا كنت في شريحة ضرائب أدنى حيث يهم العائد الأعلى أكثر. من المثير للاهتمام كيف تتغير الحسابات اعتمادًا على مكان جلوسك.