لقد كنت أتابع شركة Palo Alto Networks قبل أرباحها وهناك شيء يستحق التفكير فيه هنا. الشركة لديها موقع قوي في مجال الأمن السيبراني مع أكثر من 80,000 عميل مؤسسي، لكن التقييم يجعلني أتوقف للتفكير.

نموذج أعمالها بسيط جدًا - ثلاثة منصات رئيسية تتعامل مع طبقات أمان مختلفة. ستراتا تتعامل مع الشبكات المحلية، وبريزما تغطي أمان السحابة، وCortex تقدم كشف التهديدات المدعوم بالذكاء الاصطناعي. القصة الحقيقية للنمو تكمن في هذين الأخيرين، واللذين يجمعونهما معًا كخدمات الأمان من الجيل التالي. كما استحوذت على CyberArk لإضافة إدارة الوصول المميز إلى المزيج.

على الورق، تبدو الأرقام جيدة. يتوقع المحللون نمو الإيرادات بنسبة 13% ونمو الأرباح للسهم بنسبة 22% حتى عام 2028، مدعومًا بتوسيع هذين الخدمتين الجديدتين واستراتيجية التوصيل بين المنصات - أي ربط جميع الأنظمة الثلاثة لتقليل التشتت وتحسين الهوامش.

لكن هنا أبدأ في الحذر. تتداول شركة Palo Alto عند 83 ضعف أرباح هذا العام، وهو سعر مرتفع لشركة تنمو بشكل أسرع من السوق ولكن ليس بشكل مذهل. بالإضافة إلى ذلك، الضغط التنافسي حقيقي. لديك شركة مايكروسوفت تضع مواردها في الأمن، ومنافسون أصليون في السحابة مثل CrowdStrike يكتسبون حصة سوقية. هذا مجال مزدحم.

شخصيًا، أنتظر أن أرى كيف أداؤوا فعليًا في الربع الأخير وما يقولونه عن تلك الاستحواذات قبل أن أقرر التحرك. أحيانًا يكون أفضل قرار استثماري هو الانتظار للحصول على نقاط دخول أفضل، خاصة عندما تكون التقييمات بهذا التمدد. جودة العمل موجودة، لكن السعر مهم أيضًا.