لقد لاحظت شيئًا يستحق الانتباه في مجال الأدوية. كانت ميرك تتقدم بصمت على الرغم من التحديات الصعبة التي واجهتها العام الماضي. ارتفعت أسهمها بنسبة 46% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وهو أمر يبدو غير منطقي بالنظر إلى التحديات التي واجهتها.

لكن الأمر هنا - نعم، تعرضت حصتها من لقاح فيروس الورم الحليمي البشري لضربة، والجميع قلق من اقتراب انتهاء براءة اختراع كيترودا في عام 2028. ولكن إذا نظرت فعلاً إلى ما يحدث، فإن السرد حول هذه الأسهم أكثر تعقيدًا بكثير مما توحي به نظرة التشاؤم.

لا تزال كيترودا الدواء الأكثر مبيعًا لعلاج السرطان في العالم، وهذا لن يتغير بين عشية وضحاها. بالتأكيد، هناك منافسون مثل إيفونسيماب يقتربون من مركزها - كانت هناك فوز في تجربة مباشرة على مرضى سرطان الرئة. لكن ما يغفل عنه معظم الناس هو أن ميرك حصلت للتو على موافقة لصيغة تحت الجلد. هذا تغيير قواعد اللعبة. أسرع وأسهل في الإدارة، مع نفس الفعالية. إنه نوع من الابتكار التدريجي الذي يحافظ على أهمية العلامة التجارية حتى مع بدء انتهاء براءات الاختراع.

القصة الحقيقية، مع ذلك، هي ما تبنيه ميرك خارج كيترودا. فهي لا تجلس مكتوفة الأيدي تنتظر انتهاء براءة الاختراع. دواء وينريفير لعلاج ارتفاع ضغط الدم الرئوي الشرياني يُحقق بالفعل أكثر من مليار دولار سنويًا. لقاح الالتهاب الرئوي كابفاكسيف يحقق أرقامًا جيدة. وخط أنابيبها يحتوي على بعض الأشياء المثيرة للاهتمام حقًا - بما في ذلك ما قد يكون اختراقًا في سوق لقاحات الإنفلونزا.

هذه في الواقع استراتيجية دوائية نموذجية: تطوير منتجات جديدة، تنويع مصادر الإيرادات، الحفاظ على الأرباح خلال فترات الانتقال. إنها مملة لكنها فعالة.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الدخل، هذا هو الجزء المثير. نما توزيعات أرباحها بنسبة 93.8% خلال العقد الماضي، ونسبة التوزيع تصل إلى 45.1% - مما يترك مجالًا كبيرًا للمزيد من الزيادات في المستقبل. العائد الحالي هو 2.8%، وهو يتفوق على متوسط مؤشر S&P 500 البالغ 1.2%. هذا دخل حقيقي في سوق يندر فيه العائد.

نعم، كيترودا تواجه منافسة. نعم، انتهاء براءة الاختراع حقيقي. لكن ميرك أظهرت أنها تعرف كيف تتعامل مع هذه الأمور. لديها التدفق النقدي، وخط أنابيب المنتجات، وسجل توزيعات أرباح يجعل من هذا استثمارًا طويل الأمد مشروع، خاصة إذا كنت تهتم بالحصول على دخل من ملكية أسهمك.