لقد كنت أراقب بنشاط لعب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهناك شيء يحدث في مساحة النيوكلود يبدو غير مقدر حقًا في الوقت الحالي.

إذن، إليك ما لفت انتباهي. خلال أرباح أمازون الأخيرة، كان السؤال الكبير الذي كان الجميع يركز عليه هو النفقات الرأسمالية. مثل، إلى أين يتجه كل هذا المال بالضبط؟ على مدى السنوات القليلة الماضية، قامت الشركات العملاقة—مايكروسوفت، ألفابت، ميتا، أمازون—بالإنفاق مجتمعة مئات المليارات على وحدات معالجة الرسوميات ومراكز البيانات. الاتجاه واضح: جميعهم ملتزمون بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن الأمر هنا. أمازون ويب سيرفيسز هو أكبر منصة سحابية في العالم، أليس كذلك؟ ومع ذلك، المشكلة أن أحمال العمل في الذكاء الاصطناعي تتوسع بسرعة أكبر مما يمكنهم فعليًا بناء وتجهيز مراكز بيانات جديدة. ثم هناك عنق الزجاجة في شراء الرقائق فوق ذلك. فماذا تفعل عندما تكون القدرة محدودة؟ تتعاون مع النيوكلودات.

هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. وقعت أمازون ويب سيرفيسز صفقة بقيمة 5.5 مليار دولار مع شركة Cipher Mining العام الماضي. كما أن نفيديا استثمرت 2 مليار دولار في CoreWeave. وملتزمة شركة مايكروسوفت بمبلغ 9.7 مليار دولار لشركة Iren. هذه ليست تحركات صغيرة—هذه هي اللاعبين الرئيسيين الذين يقومون بشكل أساسي بتعهيد قدرتهم على بنية الذكاء الاصطناعي لمزودين متخصصين.

النيوكلودات هي أساسًا منصات تأجير وحدات معالجة الرسوميات. يتعاونون مع مصممي الرقائق، ويجهزون مراكز البيانات بمجموعات GPU، ثم يؤجرون تلك القدرة للشركات التي تحتاجها. النموذج يعمل. لديك Cipher وCoreWeave وIren جميعهم يحققون زخمًا جديًا.

ما أراه مقنعًا هو النمط هنا. لقد سارت أمازون ويب سيرفيسز بالفعل في طريق النيوكلود. استثمار نفيديا الاستراتيجي بقيمة 2 مليار دولار في CoreWeave يؤكد صحة نموذج العمل بأكمله. إذن، منطقيًا، إذا كانت أمازون ويب سيرفيسز تفعل ذلك ونفيديا تدعمه، فمن المحتمل أن تتبعها شركات السحابة العملاقة الأخرى. هذا التوقيت وحده يوحي بوجود المزيد من الشراكات القادمة.

من منظور محفظة استثمارية، كانت ألعاب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مجزية، لكن زاوية النيوكلود تبدو كالمحطة التالية. سواء أكان هناك صفقة معينة تظهر خلال مكالمة الأرباح أم لا، فإن الاتجاه الأوسع هو المهم. الشركات العملاقة بحاجة إلى القدرة، والنيوكلودات تحل تلك المشكلة، والصفقات تزداد حجمًا.

شركة Iren موضوعة بشكل جيد في هذا المجال. لست أقول إن توقيت كل إعلان مثالي، لكن إذا كنت تبني مركزًا في بنية الذكاء الاصطناعي، فإن النيوكلودات ربما تستحق نظرة أقرب. الفرضية الأساسية هنا قوية—القيود على القدرة حقيقية، والمزودون المتخصصون يملؤون تلك الفجوة. هذا هو الاتجاه المساعد الذي يستحق الانتباه إليه.