شهدت أسواق الطاقة تقلبات مرة أخرى اليوم. انخفض خام غرب تكساس الوسيط حوالي 0.7% بينما ارتفعت البنزين فعلاً إلى أعلى مستوى لها منذ 19.5 شهرًا. إشارات مختلطة معتادة كنا نراها، لكن القصة الحقيقية تكمن تحت السطح.

إذن، ما الذي يحرك الأمور: كان يوم النفط صعبًا بعد أن أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة أن المخزونات تتزايد أكثر من المتوقع - بزيادة 3.48 مليون برميل إلى أعلى مستوى لها خلال 9 أشهر عندما كانت السوق تتوقع 3 ملايين. في حين أن مخزونات البنزين انخفضت أقل من المتوقع. هذا البيانات من إدارة معلومات الطاقة أكدت بشكل أساسي أن صورة الإمدادات تتضيق في بعض المناطق وتخف في مناطق أخرى، ولهذا السبب نرى هذا التذبذب.

لكن الجيوسياسة لا تزال تقاوم السرد السلبي للمخزونات. وضع مضيق هرمز يثير توتر المتداولين - إيران تهدد بإغلاقه، والسعودية تتعامل مع هجمات طائرات بدون طيار، والعراق اضطر بالفعل لإغلاق الإنتاج في الرميلة بسبب امتلاء التخزين. شركة جولدمان تتوقع وجود هامش مخاطرة بقيمة 18 دولارًا للبرميل فقط لاحتمال حدوث حصار لمدة ستة أسابيع. هذا كبير. في الوقت نفسه، التخزين العائم على الناقلات ضخم - حوالي 290 مليون برميل من النفط الروسي والإيراني موجودة على السفن، بزيادة تزيد عن 50% مقارنة بالعام السابق بسبب العقوبات والحصارات.

الجانب السلبي: أوبك+ تزيد الإنتاج بشكل أكثر عن المتوقع (206 ألف برميل يوميًا مقابل 137 ألفًا مقدرة لشهر أبريل)، والصادرات الفنزويلية قفزت إلى 800 ألف برميل يوميًا. بالإضافة إلى ذلك، عدد منصات الحفر الأمريكية يستمر في الانخفاض - نحن الآن عند 409 منصات، وهو أدنى مستوى منذ أربع سنوات تقريبًا. تقرير إدارة معلومات الطاقة أظهر أن مخزونات النفط لا تزال أقل بنسبة 2.7% من المتوسطات الموسمية، لذلك ليس الأمر وكأننا نغرق في العرض في كل مكان.

عند النظر إليه، تقرير إدارة معلومات الطاقة لم يوقف الارتفاع، فقط أوقفه مؤقتًا. المخاطر الجيوسياسية لا تزال العامل المسيطر على تسعير النفط الآن، ولهذا السبب نستمر في التقلب حول هذه المستويات.