لقد كنت أتابع سوق القهوة ومن المثير للاهتمام كيف تدفع البرازيل المزيد من الحبوب إلى السوق العالمية. قفزت صادرات القهوة الخضراء في أغسطس بنسبة 1.4% على أساس سنوي إلى 3.41 مليون كيس، مما يضغط فعليًا على أسعار الأرابيكا في الوقت الحالي. أغلق عقد الأرابيكا في ديسمبر منخفضًا بنسبة 0.22% يوم الأربعاء بينما ارتفع الروبوستا فعليًا بنسبة 2.27%، لذا هناك بالتأكيد انقسام يحدث في سوق القهوة الخضراء.

ما لفت انتباهي هو مدى اتساق أرقام التصدير هذه. صدرت البرازيل 202,000 طن في يوليو (بنمو 44% على أساس سنوي)، وبلغ موسمها الكامل 2023/24 رقمًا قياسيًا بلغ 47.3 مليون كيس. على الصعيد العالمي، أبلغت منظمة التجارة الدولية عن ارتفاع صادرات القهوة بنسبة 12.2% على أساس سنوي في يوليو إلى 11.29 مليون كيس. جانب العرض من سوق القهوة الخضراء يفيض بالتأكيد الآن، مما يضغط على الأسعار.

لكن هناك شيء آخر—هناك قصة طقس تعمل ضد ذلك. تتعامل البرازيل مع أشد ظروف جفاف منذ عام 1981، خاصة في ميناس جيرايس التي تنتج حوالي 30% من الأرابيكا لديهم. وتعرضت فيتنام لإعصار ياجي، مما أثار مخاوف بشأن إنتاج الروبوستا. كانت صادرات فيتنام بالفعل منخفضة بنسبة 9.9% على أساس سنوي في أغسطس. لذا، بينما نرى أحجامًا أعلى، هناك قلق حقيقي بشأن الإمدادات المستقبلية إذا استمر الجفاف.

ومع ذلك، فإن المخزونات تتعافى، وهو أمر سلبي. وصلت مخزونات الأرابيكا في ICE إلى أعلى مستوى لها منذ سنة ونصف عند 850,554 كيس هذا الأسبوع، مرتفعة من أدنى مستوى لها خلال 24 سنة عند 224,066 كيس في نوفمبر الماضي. كما تعافت مخزونات الروبوستا إلى أعلى مستوى لها خلال سنة عند 6,521 عقدة. هذا يقلل من زخم سوق القهوة الخضراء على المدى القصير.

بالنظر إلى المستقبل، تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يرتفع الإنتاج العالمي بنسبة 4.2% في عام 2024/25 ليصل إلى 176.235 مليون كيس، مع ارتفاع الأرابيكا في البرازيل بنسبة 7.3% على أساس سنوي. ومن المتوقع أن تضيف كولومبيا 1.6% أكثر. لذلك، يبدو أن سوق القهوة الخضراء مجهز بشكل جيد، لكن مخاطر الطقس تظل العامل غير المتوقع الذي يدعم الروبوستا.