لقد اطلعت للتو على أرباح شركة إنفيديا من أواخر فبراير وبصراحة، هذا هو نوع التقرير الذي يوضح سبب تميزها كأفضل أداء بين السبع الرائعين مع اقتراب بقية عام 2026. بينما كان السوق الأوسع متشككًا بشأن هذه الأسماء التكنولوجية ذات القيمة السوقية الضخمة، قدمت إنفيديا شيئًا يصعب تجاهله.

الأرقام مذهلة حقًا. نحن نتحدث عن إيرادات بقيمة 215.94 مليار دولار مع أكثر من 55% تتحول مباشرة إلى صافي الربح - أي 120.07 مليار دولار من الدخل الصافي. جاء التدفق النقدي الحر عند 96.58 مليار دولار. للسياق، يعيدون 41.1 مليار دولار للمساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء والتوزيعات بينما لا زالوا يمولون أبحاث وتطوير ضخمة. عند سعر 186.69 دولار للسهم، تبلغ القيمة السوقية 38 ضعف الأرباح و47 ضعف التدفق النقدي الحر. نعم، يبدو ذلك مكلفًا من الظاهر، لكن عندما تنمو أرباح الشركة بنسبة 66.7% على أساس سنوي وتوجه لإيرادات بقيمة 78 مليار دولار في الربع الأول مع هوامش ربح 75%، فجأة لا يبدو الأمر كذلك مكلفًا جدًا.

ما يبرز حقًا هو التمركز لما هو قادم بعد ذلك. كان بإمكان إنفيديا أن تكتفي بالاعتماد على نجاح بلاكويل بعد إطلاقه في مارس الماضي، لكنها بدلاً من ذلك تبتكر بشكل مكثف. منصة روبين تم إطلاقها في يناير مع ستة شرائح تعمل معًا لإزالة عنق الزجاجة في عبء العمل على الذكاء الاصطناعي. هذا ليس مجرد تحسينات تدريجية - بل هو بناء بنية تحتية مصممة خصيصًا لمراكز البيانات ذات الحجم الضخم. هكذا تلتقط حصة سوق أكبر في مساحة تتزايد فيها طلبات الحوسبة بسرعة.

إلا أن ما أعتقد أن الناس يقللون من شأنه هو. بجانب الشركات الضخمة، لديك أنثروبيك، أوبن إيه آي، وجرق يتوسعون في من يشتري شرائح إنفيديا. الشركة التزمت مؤخرًا بـ10 مليارات دولار لأنثروبيك، وتقارير تشير إلى أنهم قريبون من استثمار بقيمة 30 مليار دولار في أوبن إيه آي. لماذا يهم ذلك؟ لأن الذكاء الاصطناعي الوكيل على وشك أن يسبب انفجارًا في الطلب بطرق لم نقدر قيمتها بعد.

فكر في الأمر بهذه الطريقة: الشركات التي تبني وكلاء ذكاء اصطناعي داخليين ستحتاج إلى استدعاءات API مستمرة لنماذج تعمل على بنية تحتية سحابية. تلك البنية التحتية تعتمد على إنفيديا. كل وكيل جديد يُنشر، وكل طبقة تطبيق جديدة تُبنى فوق هذه النماذج - كل ذلك يعيد تغذية الطلب على الحوسبة. لم تعد إنفيديا مجرد أساس للذكاء الاصطناعي التوليدي. إنهم في الأساس أساس الموجة القادمة من تقدم الذكاء الاصطناعي.

بين السبع الرائعين، هذا هو المادة التي تتوقع أن تكون ضمن أفضل 25 - ليس بسبب الضجيج، بل لأن الحسابات فعلاً تدعم ذلك. أنت تحصل على شركة ضخمة بما يكفي لتحريك الأسواق ومع ذلك تنمو بمعدلات متفجرة. إنها الطريقة الشاملة للعب على الذكاء الاصطناعي دون المراهنة على أي شركة ضخمة أو شركة برمجيات واحدة. هذا هو نوع التمركز الذي يميل إلى التفوق عندما يدرك السوق أخيرًا ما يحدث فعلاً مع طلبات الحوسبة للذكاء الاصطناعي الوكيل.