لقد رأيت للتو مقارنة بيانات مثيرة للاهتمام، أمازون على وشك الانضمام إلى نادي التريليون دولار. الآن هناك ثلاث شركات فقط تتجاوز قيمة سوقية قدرها 3 تريليون دولار — نيفيديا، آبل، وجوجل، بينما أمازون بقيمة 2.2 تريليون دولار، ويبدو أنها ليست بعيدة حقًا عن هذا الهدف.

صراحة، الكثير من الناس أصبحوا متشائمين مؤخرًا بشأن أمازون، وكأنهم نسوا كيف وصلت هذه الشركة إلى ما هي عليه اليوم. أعتقد أن هذا في الواقع فرصة، لأن هيكل أعمال أمازون فريد جدًا.

أولًا، هو قطاع التجارة الإلكترونية. على الرغم من أنها ليست الأولى التي دخلت هذا المجال، إلا أن أمازون جعلت من هذا العمل نجاحًا على مستوى الكتاب المدرسي. في الربع الرابع من العام الماضي، بلغت إيرادات التجارة الإلكترونية 21.34 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 14%، و57% من هذا المبلغ جاء من خدمات البائعين من الطرف الثالث. هذا القطاع ساعد أمازون على تجاوز وول مارت، وأصبح أكبر بائع تجزئة في العالم.

لكن الجوهر الحقيقي هو خدمات السحابة AWS. هذا هو المصدر الحقيقي للأرباح — حيث يمثل 18% من إجمالي الإيرادات، لكنه يساهم بـ57% من الأرباح التشغيلية. لا تزال AWS تتصدر السوق، وتسيطر على 28% من الحصة السوقية، متفوقة بشكل كبير على مايكروسوفت التي تملك 21%، وجوجل التي تملك 14%. والأهم من ذلك، أن قطاع السحابة ينمو بسرعة كبيرة بفضل الطلب على الذكاء الاصطناعي، حيث بلغ معدل النمو في الربع الرابع 30%.

القطاع الثالث هو الإعلانات. هذا هو الأسرع نموًا، حيث بلغت إيراداته في الربع الرابع 2.13 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 23%، وأصبح الآن ثالث أكبر شركة إعلانات رقمية في العالم، بعد جوجل وفيسبوك. أمازون أيضًا تستفيد من خدمات Prime Video والبث المباشر والرياضة الحية كمصادر جديدة للنمو.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن أمازون تستثمر بشكل كبير في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث يوجد أكثر من 1000 تطبيق ذكاء اصطناعي قيد التطوير أو الاستخدام. قال الرئيس التنفيذي جاسي إن الذكاء الاصطناعي سيكون محفزًا رئيسيًا. ولتلبية الطلب على خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي، تخطط أمازون لاستثمار 20 مليار دولار هذا العام، بزيادة كبيرة عن 13.1 مليار دولار في العام الماضي. هذا الرقم أذهل بعض المستثمرين، وانخفض سعر السهم بنسبة 10%، لكن جاسي قال إن "نحن نعمل على تحقيق العائد من القدرة بأسرع ما يمكن" — بمعنى أن الطلب موجود بالفعل، وهذه الاستثمارات تأتي لاغتنام الفرص، وليست صرفًا عشوائيًا.

من الناحية الرقمية، تحتاج أمازون فقط إلى زيادة قيمتها السوقية بنسبة 36% لتصل إلى 3 تريليون دولار. وفقًا لتوقعات وول ستريت لإيرادات 2026 التي تبلغ 807 مليار دولار، فإن نسبة سعر السهم إلى المبيعات لأمازون أقل من 3 مرات. إذا حافظت على هذا المعدل، فإن الإيرادات يجب أن تصل إلى تريليون دولار لدعم قيمة سوقية قدرها 3 تريليون دولار. وبمعدل نمو سنوي قدره 11%، من الناحية النظرية، قد تصل إلى ذلك بحلول عام 2029. لكن، استنادًا إلى مسار النمو التاريخي لأمازون، قد يكون ذلك أسرع.

حاليًا، نسبة السعر إلى الأرباح لأمازون أقل من 29 مرة، وهي أرخص من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 30 مرة. خلال العشر سنوات الماضية، ارتفعت قيمة أمازون بنسبة 633%، متفوقة بشكل كبير على مؤشر S&P 500 الذي زاد بنسبة 251%. هذا هو السبب في أن الآن هو نقطة دخول جيدة.