كنت أتابع شركة Lucid (LCID) مؤخرًا وبصراحة، القصة هنا مذهلة. انخفض السهم من 57.75 دولارًا إلى أقل من 10 دولارات — أي أكثر من 80% خسارة. رأى معظم الناس ذلك وتابعوا مسارهم، لكن هناك شيء مثير يحدث فعلاً تحت السطح.

لنعد بالذاكرة إلى الوراء: دخلت Lucid السوق من خلال صفقة SPAC في عام 2021 وسط ضجة هائلة. كان يقودها بيتر رولينسون (مهندس السيارات السابق في تسلا)، وركزت على سوق السيارات الكهربائية الفاخرة بدلاً من المنافسة المباشرة مع تسلا، ووعدت بأرقام تسليم مذهلة — 20 ألف سيارة في 2022، و49 ألفًا في 2023، و90 ألفًا في 2024. نعم، هذا لم يحدث. سلمت 4,369 في 2022، و6,001 في 2023، و10,241 في 2024. مشاكل سلسلة التوريد، وتقليص دعم حوافز السيارات الكهربائية، والمنافسة — كل ذلك من العوامل المعتادة.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. يبدو أن Lucid وصلت للتو إلى مركز جاذبيتها في عملية التحول. في 2025، قفزت عمليات التسليم بنسبة 55% إلى 15,841 سيارة. هم يضاعفون إنتاج SUV Gravity، وازداد الإنتاج تقريبًا إلى 17,840 وحدة، ويتوقعون أن تصل إلى 25,000-27,000 سيارة في 2026. لا تزال الصناديق السيادية السعودية (PIF) تدعمهم بنسبة ملكية تزيد عن 60% ولديهم سيولة بقيمة 4.6 مليار دولار. لديهم شراكة مع Uber وNuro لنشر سيارات Gravity الذاتية القيادة (أكثر من 20,000 سيارة خلال ست سنوات). ويخططون لإطلاق SUV أكثر تكلفة باسم 'Earth' في أواخر 2026 أو أوائل 2027.

المحللون يتوقعون أن ينمو الإيراد أكثر من خمسة أضعاف من 2025 إلى 2028 مع تقلص الخسائر. بالنسبة لسهم يتداول بأقل من مرة واحدة من مبيعات العام القادم، هذا ليس بالأمر الهين إذا استمر التحول فعلاً.

بالطبع هناك مخاطر — قد تعرقل قضايا الجيوسياسية في الشرق الأوسط توسعهم في السعودية، ومخاطر التنفيذ حقيقية، وقد خيبوا الآمال من قبل. لكن المسار الآن يبدو مختلفًا عما كان عليه قبل عامين. من الجدير مراقبته إذا كنت مهتمًا بقصص التحول.