لقد أدركت شيئًا الآن يتجاهله معظم مستثمري الذكاء الاصطناعي تمامًا في الوقت الحالي. الجميع يركز على أسهم الرقائق مثل نفيديا وTSMC، لكن هناك عنق زجاجة هائل لا يتحدث عنه أحد - وهو الطاقة الفعلية اللازمة لتشغيل جميع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هذه.

فكر في الأمر. تقدر مؤسسة راند أن طلب الطاقة لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي سيصل إلى 68 جيجاوات هذا العام، ثم يقفز إلى 327 جيجاوات بحلول عام 2030. هذا نمو هائل. لكن إذا كنت تشتري فقط أسهم أشباه الموصلات، فأنت تغفل نصف الصورة. القيد الحقيقي لم يعد فقط المعالجات - بل الكهرباء، والكابلات، والتبريد، والبنية التحتية. هنا قد يكون المال الحقيقي.

لقد كنت أراقب شركة NextEra Energy عن كثب. يعتقد معظم الناس أنها مجرد شركة مرافق مملة، لكن ما يفعلونه الآن مثير جدًا للاهتمام. يديرون شركة فلوريدا باور آند لايت، التي تخدم أكثر من 12 مليون عميل، وقد وضعوا أنفسهم كمورد رئيسي للطاقة لمشغلي السحابة الضخمة الذين يبنون مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. لقد وقعوا عقدًا مع جوجل كلاود في ديسمبر لبناء وتزويد البنية التحتية الجديدة للذكاء الاصطناعي بالطاقة. تخطط الشركة لتوفير 15 جيجاوات إضافية من الطاقة لمراكز البيانات بحلول عام 2035، مع 6 جيجاوات من محطات الغاز. قال مديرها التنفيذي إنه سيكون مخيبًا للآمال إذا لم يضاعفوا هذا الهدف إلى 30 جيجاوات.

الأرقام أيضًا قوية. العام الماضي، كان صافي الدخل 2.97 مليار دولار مقابل 2.3 مليار دولار في العام السابق. وصل ربح السهم إلى 1.44 دولار مقابل 1.12 دولار في 2024. تتوقع الإدارة نموًا مركبًا لا يقل عن 8% حتى 2032، بالإضافة إلى نمو توزيعات الأرباح بنسبة 10% هذا العام. بالنسبة لمرفق مرافق، هذا أداء قوي جدًا.

لكن هناك جزء آخر - مراكز البيانات لا تحتاج فقط إلى الطاقة، بل تحتاج أيضًا إلى الاتصال. وهنا تأتي شركة Credo Technology. يصنعون هذه الكابلات الكهربائية النشطة التي تنقل البيانات بين الرقائق بكفاءة أكبر بكثير من الأسلاك النحاسية التقليدية. لقد عقدوا شراكة مع TensorWave لتزويد بنيتهم التحتية لمجموعة الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي. أظهرت أرباحهم الأخيرة إيرادات قدرها 268 مليون دولار، بزيادة 272% على أساس سنوي، مع صافي دخل قدره 82.6 مليون دولار مقابل خسارة 4.2 مليون دولار في العام السابق. يتوقعون أن تكون الأرباح للربع القادم بين 335 و345 مليون دولار.

ما أجد أنه مثير للاهتمام هو أنك تحصل على فرصتين مختلفتين تمامًا هنا. NextEra شركة مرافق منظمة بنمو متوقع وتوزيعات أرباح قوية. Credo لديها منتج متخصص وهو بنية تحتية حيوية لبناء الذكاء الاصطناعي بالكامل. إذا كانت توقعات راند قريبة من الدقة، فإن كلاهما في وضع يمكنهما من الاستفادة بشكل كبير من موجة بنية الذكاء الاصطناعي دون أن يكونا معرضين مباشرة لمنافسة الرقائق.

معظم الناس يغفلون عن جانب الطاقة عندما يتعلق الأمر بالذكاء الاصطناعي. من المفيد التفكير في ذلك إذا كنت تريد تنويع استثماراتك بعيدًا عن أسهم الرقائق فقط.