لقد لاحظت اليوم تراجع عقود الكاكاو الآجلة بشكل كبير - حيث انخفض مؤشر نيويورك بأكثر من 4% ولندن بأكثر من 6.5%، مسجلاً أدنى مستوى له خلال عامين ونصف. الضغط البيعي شديد جدًا في الوقت الحالي.

ما الذي يدفع هذا؟ المشترون يرفضون بشكل أساسي دفع الأسعار المعروضة لشراء حبوب الكاكاو من غرب أفريقيا. غانا خفضت بالفعل مدفوعات المزارعين بنسبة 30% للموسم القادم، وترددت أن كوت ديفوار على وشك أن تتبع نفس النهج. كلا البلدين يزوّدان أكثر من نصف الكاكاو في العالم، لذا عندما يخفضان الأسعار، يلاحظ السوق ذلك.

جانب العرض يبدو ممتلئًا أيضًا. يتوقع الخبراء فائضًا قدره 287,000 طن متري في عام 2025/26، واحتياطيات المخازن وصلت إلى أعلى مستوى لها خلال 4 أشهر. في الوقت نفسه، الطلب ضعيف جدًا - صانعو الشوكولاتة يشهدون انخفاضًا في الحجم مع تراجع المستهلكين عن الأسعار المرتفعة. أبلغت شركة باري كاليبورت عن انخفاض مبيعات بنسبة 22% في قسم الكاكاو، وأرقام الطحن الأوروبية جاءت أدنى بكثير من التوقعات.

هناك بعض العوامل المعاكسة أيضًا. من المتوقع أن ينخفض إنتاج الكاكاو في نيجيريا بنسبة 11% العام المقبل، مما قد يضيق السوق أكثر. بالإضافة إلى ذلك، الشحنات إلى الموانئ في كوت ديفوار أقل بنسبة 3% عن وتيرة العام الماضي. لكن بصراحة، مع ظروف النمو الملائمة في غرب أفريقيا التي تعزز عدد القرون، وكل هذا الضغط على العرض، فإن مشتري الكاكاو ببساطة لا يشعرون بالحاجة الملحة للتدخل عند المستويات الحالية. لقد تغيرت المزاجات بالتأكيد.