لذا كنت أطلع على بعض مواد التعليم حول الخيارات في اليوم الآخر وصادفت شرحًا مثيرًا لاستراتيجيات خيارات مجموعة CBRE يستحق التحليل. هذا مثال جيد على كيفية التفكير في تداول الخيارات، حتى لو تحركت التواريخ المحددة.

تسير السيناريوهات على النحو التالي: عندما كانت اقتراب انتهاء صلاحية يوليو مع وجود قيمة زمنية لا تزال في العقود، كان هناك خيار بيع (وضع) عند سعر التنفيذ 140 دولارًا وكان عرضه حوالي 8 دولارات. إذا كنت تفكر في شراء أسهم CBRE على أي حال، فإن بيع خيار وضع عند هذا المستوى قد يكون منطقيًا. ستكون ملتزمًا بالشراء عند 140 دولارًا، لكنك ستجمع ذلك القسط البالغة 8 دولارات مقدمًا، مما يخفض أساس التكلفة الفعلي إلى 132 دولارًا للسهم. أمر جيد جدًا إذا كنت تنوي بالفعل الدخول عند ذلك السعر.

الجزء المثير هو حساب الاحتمالات. مع تداول السهم حول 144 دولارًا، كان سعر التنفيذ 140 دولارًا يبعد حوالي 3% عن السعر الحالي، وكانت التحليلات تشير إلى أن هناك حوالي 63% فرصة أن ينتهي الأمر بلا قيمة. إذا حدث ذلك، فإن ذلك القسط البالغ 8 دولارات على استثمارك يترجم إلى عائد يقارب 5.7%، أو حوالي 14.5% سنويًا. ليس سيئًا لصفقة قصيرة الأجل.

على جانب الشراء، كان هناك سعر تنفيذ 150 دولارًا مع عرض بقيمة 10.30 دولارات. هنا يمكنك تنفيذ استراتيجية تغطية بالشراء والبيع. اشترِ السهم عند 144 دولارًا، وبيع الخيار عند 150 دولارًا، واحتفظ بذلك القسط البالغ 10.30 دولارات. إذا تم استدعاء السهم عند انتهاء الصلاحية، فإنك تنظر إلى عائد إجمالي يبلغ 11.2% فقط من حركة السعر بالإضافة إلى القسط الذي جمعته. الجانب الآخر هو أنك تحد من مكاسبك إذا حققت CBRE ارتفاعًا كبيرًا، لكن لديك أيضًا فرصة بنسبة 49% أن ينتهي الخيار بلا قيمة وتحتفظ بكلا السهمين والقسط.

ما لفت انتباهي في هذا المثال هو أن التقلب الضمني كان حوالي 36%، بينما كانت تقلبات الاثني عشر شهرًا الفعلية محسوبة عند 33%. هذا الفارق الصغير يخبرك بشيء عن ما كانت السوق تضعه في الاعتبار. الهدف هنا هو فهم كيف يعمل قيمة الوقت، الاحتمالات، واختيار سعر التنفيذ معًا. هذه الأنواع من الاستراتيجيات تستحق الدراسة إذا كنت مهتمًا بتوليد عائد من مراكز الأسهم، لكن من الواضح أنك بحاجة لمعرفة مدى تحملك للمخاطر وإجراء البحث الخاص بك حول أساسيات الأعمال قبل أن تضع أموالك الحقيقية.