دائماً أريد أن أعمق فهم مفهوم قيمة الشركة (EV)، مؤخرًا أرى الكثير من المناقشات حوله، واليوم سأناقش ما هو هذا المؤشر المالي بالضبط.

في الواقع، الكثير من الناس يركزون فقط على سعر السهم والقيمة السوقية، لكن هذا غير كامل في الحقيقة. قيمة الشركة (EV finance) هي المعيار الأكثر شمولية للقياس. فهي لا تنظر فقط إلى قيمة الأسهم الحالية، بل تأخذ في الاعتبار أيضًا مقدار الديون التي على الشركة، وكم من النقد لديها. بهذه الطريقة يمكن فهم التكلفة الحقيقية لشراء شركة.

طريقة الحساب في الواقع بسيطة جدًا: القيمة السوقية مضافًا إليها إجمالي الديون، ثم يُخصم منها النقد وما يعادله من الأصول السائلة. لماذا نخصم النقد؟ لأن تلك الأموال يمكن استخدامها لسداد الديون أو التشغيل، فهي كأنها في اليد بالفعل. لذلك، فإن المنطق الأساسي لـ EV finance هو حساب التكلفة الصافية الحقيقية.

كمثال، لنفترض أن شركة لديها 10 ملايين سهم، وسعر السهم 50 دولارًا، إذن القيمة السوقية هي 5 مليارات دولار. الشركة مدينتها 1 مليار دولار، ولكن لديها 20 مليون دولار نقد في الحساب. إذن، قيمة الشركة هي 5 مليارات + 1 مليار - 20 مليون، وتساوي 5.8 مليار دولار. هذه هي التكلفة الحقيقية للاستحواذ.

لماذا هذا المؤشر مهم جدًا؟ لأنه يتيح لك إجراء مقارنات أكثر عدالة بين الشركات المختلفة. بعض الشركات لديها ديون كثيرة، وأخرى قليلة، فقط النظر إلى القيمة السوقية قد يكون مضللًا. لكن باستخدام EV يمكن إزالة هذا الاختلاف. خاصة عند تقييم عمليات الاستحواذ أو مقارنة المنافسين، يصبح هذا المؤشر مفيدًا جدًا.

هناك تطبيق آخر هو مضاعف EV/EBITDA. يساعدك على تقييم قدرة الشركة على تحقيق الأرباح، دون أن تتأثر بالضرائب أو مصاريف الفوائد. وهذا ذو قيمة كبيرة للمستثمرين.

لكن يجب أن نكون حذرين، فـ EV على الرغم من شموليته، إلا أن له حدود. فهو يعتمد بشكل كبير على دقة البيانات المالية، وإذا كانت هناك ديون مخفية أو أموال مجمدة، فإن الرقم سيكون غير دقيق. وأيضًا، بالنسبة للشركات الصغيرة التي لا تملك ديونًا أو نقدًا كثيرًا، فإن هذا المؤشر قد يكون أقل أهمية.

باختصار، قيمة الشركة أعطتنا رؤية أوضح لفهم كم تساوي الشركة حقًا. بالمقارنة مع النظر فقط إلى القيمة السوقية، فإن مفهوم EV finance أقرب إلى الواقع. إذا كنت تريد تقييم فرصة استثمارية أو فهم أخبار الاندماج والاستحواذ، فإن فهم هذا المفهوم سيكون مفيدًا جدًا.