لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أحدث ملف 13F لبورصة بيركشاير هاثاوي. بافيت في الأساس تخلص من جزء كبير من أسهم أبل وأمازون قبل أن يتنحى، لكن ما لفت انتباهي هو - أنه استثمر بالكامل في دومينوز بيتزا بدلاً من ذلك. نحن نتحدث عن 368,000 سهم بقيمة حوالي 109 ملايين دولار. هذه خطوة جريئة جدًا لشخص من المفترض أنه ينهى استثماراته.

التغيير يخبرك بشيء عن حالة تفكير بافيت الآن. لقد كان يقلص أسهم الذكاء الاصطناعي عبر المحفظة - انخفضت حصة أبل من 50% إلى 19.5%، وأمازون أصبحت أصغر الآن. لكن جوجل؟ هو حافظ عليها. وفي الوقت نفسه، تتلقى دومينوز رأس مال جديد. هذا ليس عشوائيًا.

ما يجعل هذه الخطوة كلاسيكية جدًا لبافيت هو بالضبط السبب الذي يجعلها تبدو مملة لمعظم الناس. دومينوز هي أكبر سلسلة بيتزا في العالم مع 22,000 متجر على مستوى العالم، وما زالت تتوسع - أضافت 392 موقعًا جديدًا صافٍ في الربع الأخير. نموذج العمل في الواقع عبقري من ناحية الاقتصاد. هم لا يصنعون البيتزا، إنهم يحققون أرباحًا من رسوم الامتياز. هذا دخل عالي الهوامش ومتكرر. أظهر الربع الرابع زيادة في الإيرادات الصافية بنسبة 6.4%، وزيادة في الدخل التشغيلي بنسبة 8%. هذا هو نوع الرفع التشغيلي الذي يحبه بافيت.

لكن الرمز العنيد لديناميكيات السوق هو - على الرغم من كل تلك القوة التشغيلية، فإن السهم انخفض بنسبة 14% خلال العام الماضي. ليس لافتًا للنظر. ليس ذكاء اصطناعي. ليس نموًا. لكنه يدفع أرباحًا ثابتة بنسبة 1.7%، وكانت الشركة صامدة خلال التضخم وكل شيء آخر ألقاه السوق عليها. الناس لا يزالون يطلبون البيتزا بغض النظر عما يحدث اقتصاديًا.

أعتقد أن ما يرسله بافيت هنا يستحق الانتباه إليه. نحن في أعلى المستويات على الإطلاق، التقييمات ممدودة، وهو يدور إلى مراكز دفاعية وتوليد نقدي. قد يكون لا شيء. قد يكون تحذيرًا خفيًا حول مكاننا في الدورة. على أي حال، هو تذكير بأن الممل أحيانًا يتفوق على المثير عندما تفكر في بناء الثروة الحقيقية مع مرور الوقت.