#比特币现货交易量新低 من خلال دورة الأربع سنوات، من المحتمل أن يكون البيتكوين قد بلغ قاعه في أكتوبر من هذا العام. حتى الآن، لا يزال البيتكوين يتداول فوق المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، وكذلك فوق السعر الحقيقي

اليوم هو 30 أبريل 2026، الخميس. كما توقع السوق، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة الحالي دون تغيير، وهذه أيضًا هي آخر مرة يجتمع فيها جيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لعقد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. حصل كفين ووش، المرشح الذي قدمه ترامب لمنصب الرئيس القادم، على دعم لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، وبدأت عملية التصويت في المجلس بأكمله. إذا لم تكن هناك مفاجآت كبيرة، فسيخلفه في المنصب الشهر المقبل.
كان باول في المؤتمر الصحفي يميل بشكل عام إلى الحذر، وليس إلى التيسير، مع إبقاء سعر الفائدة عند النطاق الحالي، وهذا ليس مفاجئًا في حد ذاته. والأهم من ذلك، أن عدم اليقين بشأن مسار السياسة يزداد. لا تزال تقييمات باول للاقتصاد محافظة، ولا يوجد حاجة ملحة لخفض الفائدة على المدى القصير. كما أشار بوضوح إلى أن مكونات التضخم الحالية، مثل أسعار الطاقة والضرائب الجمركية، تلعب دورًا هامًا. في النهاية، لم تتقدم المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران بشكل جوهري، ولم تحقق تقدمًا ملموسًا.
تتسرب مخاطر الجيوسياسة باستمرار، وفي هذا السياق، تزايدت المخاوف بشأن أمن النقل في مضيق هرمز، مما أدى إلى ارتفاع مخاطر السوق العالمية للطاقة، وارتفعت أسعار النفط بشكل واضح، متجاوزة مرة أخرى الحاجز النفسي الرئيسي عند 100 دولار. من ناحية المزاج السوقي، فإن القمم التي تجاوزت 79000 دولار قبل أيام أدت بسرعة إلى ارتفاع مفرط في المزاج السوقي. وفقًا لبيانات sentiment، خاصة بالنسبة للبيتكوين و SOL، شهدنا أقوى موجة من FOMO خلال الأشهر القليلة الماضية.
بالنسبة للتعليقات الصاعدة والهابطة على البيتكوين، وصل نسبةها الآن إلى 1.38:1؛ أما بالنسبة لـ SOL فهي أكثر تطرفًا، حيث وصلت إلى 2.98:1. بمعنى أن من يناقشون SOL، صوت الشراء لديهم يقارب ثلاثة أضعاف صوت البيع. يوضح هيكل المزاج أن توقعات المستثمرين الأفراد المتفائلة تتصاعد بسرعة، مع وجود نية واضحة لشراء الارتفاع.
السوق يفضل معاقبة التوقعات المفرطة في التوافق، وعندما يرتفع نسبة المتفائلين بسرعة، فهذا يدل على أن العديد من الأموال قصيرة الأجل قد دخلت السوق مسبقًا، وبعضهم ربما دخل بعد ارتفاع الأسعار. إذا استمر السعر في الاختراق بقوة، فقد يتم إشعال موجة FOMO بشكل أكبر، مما يؤدي إلى تسريع السوق بدفع من الحالة المزاجية. لكن إذا عرقل البيتكوين عند المقاومة الرئيسية، ولم يتمكن من الاستمرار في الارتفاع، فإن هذه الأموال المتفائلة التي دخلت حديثًا ستصبح هشة جدًا. بمجرد أن ينخفض السعر، ستتحول طمعهم بسرعة إلى بيع ذعر.
تستمر تدفقات ETF الفورية في الانخفاض لثالث يوم على التوالي، كما أن ثقة الحائزين على المدى القصير لم تتعافَ حقًا، بل يمكن القول إنهم لا زالوا في حالة هشة وسهلة التأثر. من حيث إجمالي التحويلات إلى البورصات، بالقرب من القمة القصيرة الأجل للبيتكوين، زادت الحيازات قصيرة الأجل، حيث حول العديد من المستثمرين البيتكوين إلى البورصات. هذا يدل على أن الكثيرين لا يواصلون الاحتفاظ برؤية طويلة الأجل، بل يعتبرون هذه الارتفاعات فرصة للهروب من السوق، أو وقف الخسارة، أو جني الأرباح.
من الجدير بالذكر أن هناك ثلاثة قمم عالية بشكل واضح، وهي 65000، 54600، و39000 بيتكوين، تم تحويلها إلى البورصات خلال يوم واحد من قبل الحائزين على المدى القصير، وتقترب مجتمعة من 150 ألف بيتكوين خلال ثلاثة أيام. هذا ليس تقليل حجم مبيعات المستثمرين الأفراد العاديين، بل إشارة واضحة على ضغط بيع مركّز. ربما يفسر ذلك أيضًا سبب انخفاض خط تكلفة الحائزين على المدى القصير مؤخرًا، والذي أصبح الآن أدنى من 79000 دولار.
أما متوسط السعر الحقيقي في السوق، فهو فقط أعلى بقليل من 78000 دولار، وربما خلال الأيام القليلة القادمة، سنشهد ظهور تقاطع الموت، وهو نمط هبوطي، وربما خلال الأشهر القادمة، نختبر دعم المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع مرة أخرى. لذلك، من الظاهر أن الارتداد السعري سيحسن من مزاج السوق، ويعتقد الكثيرون أن السيولة بدأت تستقر، وأن ثقة المستثمرين تعود. لكن البيانات على السلسلة تخبرنا أن الحائزين على المدى القصير ليسوا بهذه الثقة. خاصة عند المقاومة الرئيسية، هناك مجموعة من المتداولين على المدى القصير دخلوا وهم يطاردون الارتفاع، وتكلفتهم أقرب إلى السعر الحالي، وقدرتهم على التحمل النفسي أضعف.
من خلال دورة الأربع سنوات، من المحتمل أن يكون البيتكوين قد بلغ قاعه في أكتوبر من هذا العام. حتى الآن، لا يزال البيتكوين يتداول فوق المتوسط المتحرك لـ 200 أسبوع، وفوق السعر الحقيقي. ومع ذلك، نحن نولي اهتمامًا خاصًا بارتفاع تكاليف الحائزين على المدى الطويل، والتي تتزايد بسرعة، حيث اقتربت من 48000 دولار، وما زالت تتقاطع مع الثلاثة خطوط. إذا كانت الدورة السابقة تتكرر، فإن اللحظة التي ينخفض فيها سعر السوق الفوري للبيتكوين ويكسر هذه الثلاثة خطوط، ستكون وقت الشراء بثقة.
هذه الدورة الجديدة للبيتكوين تظهر إيقاعًا مختلفًا عن السابق. ليست تلك الارتفاعات المجنونة، والذروة الحادة، ثم الانهيار المفاجئ، ثم ظهور إشارات قاع واضحة. في جوهره، يعكس مؤشر aSOPR حالة السوق من حيث الربحية أو الخسارة عند إنفاق العملات. في الدورات السابقة، عندما كانت الأسعار تصل إلى نهاية السوق الصاعدة، كان aSOPR يظهر إطلاق أرباح عنيف، مع ارتفاع المنطقة الخضراء للربحية، مما يدل على دخول السوق في مرحلة مفرطة في الحماسة. وعندما تنهار الأسعار، تظهر المنطقة الحمراء للخسارة إشارات استسلام واضحة. لكن هذه المرة، فإن تدفقات ETF والأموال المؤسسية المستمرة غيرت هيكل السوق. لم تكن الأسعار مدفوعة فقط بـ FOMO للمستثمرين الأفراد، بل كانت تتأرجح بين عمليات شراء المؤسسات، وتغيرات السيولة، والتعديلات المرحلية.
خصوصًا البيتكوين، الذي شهد عدة مراحل من الارتفاعات الحادة والانخفاضات، مكونًا هيكلًا من الارتفاعات والانخفاضات السريعة، مع استمرار الارتفاعات مع عمليات هضم. فهل من الحكمة الانتظار لعلامة قاع مثالية تتكرر كما في الماضي؟ الأمر ليس واضحًا تمامًا. من الممكن أن يكون قاع البيتكوين هو ذلك عند 60 ألف دولار. هذه الموجة الصاعدة، لم تظهر فيها تلك الحماسة المفرطة كما في السابق، وارتفاعات aSOPR تتراجع تدريجيًا، مما يدل على أن قوة إطلاق الأرباح تتناقص مع كل دورة. إذا كانت دورة الصعود أقل حدة، فمن المحتمل أن لا تظهر دورة الهبوط قاعًا مفرطًا من الذعر أو الاستسلام كما في السابق. بمعنى آخر، من الصعب أن ينجح اللاعبون الكبار أو صانعو السوق في تكرار عملية غسل السوق بشكل كامل عبر عمليات البيع العميقة، لأن هناك دعمًا من أموال ETF، واحتياجات المؤسسات، وهيكل الحائزين على المدى الطويل. من خلال التحليل الأسبوعي، لا تزال الهيكلية ضعيفة. وإذا استمر الاتجاه النزولي، فإن مقاومة الاتجاه الهابط ستنخفض مجددًا، وهو ما يشبه المتوسط المتحرك لـ 50 أسبوعًا. المفتاح لتحديد هيكل السوق الصاعد هو أن تتراجع المتوسطات الرئيسية ببطء وتستوي. على المدى الشهري، يتغير لون مخطط MACD إلى ألوان أفتح، لكن لا نعرف بعد ما إذا كان مستوى 65600 دولار سيظل صامدًا.
نظريًا، عادةً ما ينكسر السوق الهابط السابق تحت مستوى الدعم، ويدخل في سوق هابطة أعمق. لكن خلال الثلاثة أشهر الماضية، لم يحدث كسر حقيقي. اليوم هو آخر يوم في أبريل، ومن الواضح أنه سيُغلق فوق 65600 دولار، وكل ما يمكننا فعله هو الانتظار بصبر. لقد رأينا سابقًا بيانات cryptoquanta، والتي تشير إلى أن سوق البيتكوين الحالي لا يزال بقيادة سوق العقود الآجلة، وليس الطلب الحقيقي من السوق الفوري. إلا إذا رأينا تحولًا حقيقيًا، خاصة في حيازة غرايسو، حيث بدأ بعض المستثمرين في تقليل مراكزهم، وابتعدت الطلبات من المنطقة السلبية.
من التجربة التاريخية، أن السوق الهابطة الحقيقية للبيتكوين، والدخول في دورة ارتفاع صحية، غالبًا ما يتطلب توافر شرطين: الأول هو استعادة الطلب في سوق العقود الآجلة، ويظهر ذلك بزيادة إغلاق العقود، وعودة معدل التمويل إلى النطاق الطبيعي؛ والثاني، وهو الأهم، هو أن الطلب في السوق الفوري يبدأ في الارتفاع، أي أن التدفقات الصافية للأموال تتزايد، ويزداد الطلب الحقيقي. عندما يتحقق هذان الشرطان، يتحول السوق من الاعتماد على المضاربة في التمويل إلى الاعتماد على الطلب الحقيقي في الصعود. في المرحلة الحالية، فقط الشرط الأول يتحقق، حيث أن الطلب في سوق العقود الآجلة في حالة انتعاش، وربما مفرط، بينما الطلب في السوق الفوري لا يزال في مرحلة الإصلاح، وأحيانًا ضعيف جدًا، مما يجعل الهيكل غير مستقر.